Lettre de Rexecode

La progression, modeste, de l’activité en France au 1er trimestre laisse présager d’une croissance un peu plus importante que nous ne l’anticipions, toujours sous réserve de l'amélioration de la situation sanitaire.Toutefois, la question de la capacité de l’offre à soutenir la croissance semble déjà se poser. Les chocs de coût majeurs qui se manifestent viendront éroder une trésorerie certes très positive pour l’heure. Cela mettra en lumière la dégradation des conditions de la solvabilité des entreprises.

Situation sanitaire et vaccination impriment à l'économie mondiale un rythme à plusieurs vitesses. Si la Chine semble avoir passé un pic d’accélération, un rebond se dessine aux Etats-Unis grâce aux soutiens budgétaires et à la réinjection progressive des liquidités accumulées durant la récession, alors qu'il sera plus tardif en zone euro. Déjà sensible avant la pandémie, la divergence des niveaux de PIB par habitant entre Etats-Unis et zone euro va s’accentuer, les divergences internes à la zone euro également.