La hausse surprise du déficit public à 5,5% du PIB en 2023 révèle la fragilité d'une stratégie budgétaire fondée sur des hypothèses de croissance trop optimistes. Le poids de la dette publique, qui a été en partie contenu par l'effet de l'inflation sur la valeur du PIB, devrait repartir à la hausse en 2024. La montée de la charge de la dette va contraindre l’action publique, créant un risque pour la souveraineté. Le rétablissement des comptes publics appelle des mesures structurelles d’économies qui préservent la croissance future.
04/04/2024 [Lettre de Rexecode]Un écart de 2,8 points sépare la trajectoire de croissance du PIB prévue fin 2019 et celle constatée dans la première parution des comptes de la France en 2023. La cicatrice laissée par la pandémie de Covid et le choc inflationniste qui a suivi correspond ainsi à une perte de PIB de 67 Md€ en monnaie constante. Les revenus des agents privés (entreprises et ménages) ont été préservés, mais le déficit des comptes publics s'est fortement creusé.
07/03/2024 [Lettre de Rexecode]De 2019 à 2023, la croissance en France a été de 1,5% selon la première estimation des comptes nationaux pour 2023, soit 0,4 point par an. Durant la décennie précédente, la croissance avait été de 1,4% par an en moyenne. Il reste ainsi un écart de 4 points entre le niveau du PIB qui aurait été atteint en prolongeant la tendance passée et son niveau actuel. La cicatrice laissée par la pandémie de Covid, puis le choc inflationniste, est profonde. Surtout, la capacité de l’économie à la réduire encore semble s’émousser avec le fléchissement de l’investissement productif et le déficit persistant de compétitivité.
01/02/2024 [Lettre de Rexecode]Moteur de la croissance du PIB en France en 2023, l'investissement des entreprises montre des signes d'essoufflement, avec l'effet notamment de la hausse des taux d'intérêt sur le crédit. S’il se confirme, le tassement de l’investissement en France et en Europe est d’autant plus préoccupant que la Chine et les Etats-Unis se sont engagés dans un véritable processus de réarmement productif. Le décrochage de l'Europe par rapport aux Etats-Unis, déjà patent en termes de gains de productivité, s'en trouverait renforcé.
10/01/2024 [Lettre de Rexecode]