Interrogées à la rentrée, les TPE et PME font part d’une nette amélioration de leur trésorerie depuis mai dernier. Elles ne semblent pas préoccupées dans l’ensemble par son évolution future, malgré la perspective d’arrêt des aides d’urgence et la forte hausse des prix de certaines matières premières. Une minorité stable de 5% des dirigeants craint ne pouvoir rembourser le Prêt Garanti par l’État. Avec le rebond de l'activité, les difficultés de recrutement redeviennent de loin le premier frein cité.

Si la crise de la Covid-19 n’a pas sensiblement affecté les projets d’investissement des trois prochaines années, environ un dirigeant de PME / TPE sur cinq juge que les investissements digitaux, environnementaux et de R&D des trois dernières années ont été insuffisants. Les projets d’investissement des cinq prochaines années seraient davantage tournés vers la digitalisation/robotisation.

Ouverte en Chine, puis aux Etats-Unis et enfin en zone euro, la phase de vif rebond ou plutôt de rattrapage de l’activité perdue au cœur de la crise sanitaire, s’achève dans le même ordre. La plupart des économies devraient rejoindre, d’ici fin 2022, leurs rythmes tendanciels de croissance pré-Covid. La perte de PIB qui restera alors par rapport aux niveaux attendus avant crise contrera au moins à court terme les forces inflationnistes, les capacités de production ayant été préservées durant la récession au prix d'une hausse de l'endettement public et privé.

Les trésoriers des grandes entreprises et des ETI sont de plus en plus nombreux à juger positivement la situation de la trésorerie d'exploitation de leur entreprise. Le solde d’opinion, en hausse d'un peu plus de 2 points en septembre par rapport au mois précédent, vole vers un record depuis le lancement de l’enquête en 2005. En revanche, l’appréciation de l’évolution de la trésorerie globale se dégrade, le solde des opinions devenant même légèrement négatif, la tendance reste cependant en territoire positif.

Hausses de prix, problèmes de recrutement, nécessaire relance de l'économie plaideraient en faveur d'augmentations des salaires en France. Ce n'est pas l'avis de Denis Ferrand qui rappelle qu’en 2020 leur indice mensuel de base a progressé d'environ 1,4%, malgré la crise, et que l'inflation reste contenue. Pour stimuler la demande, l’enjeu serait plutôt de débloquer l'abondante épargne des ménages. Quant à la difficulté à recruter, elle tient davantage à la faible disponibilité de candidats offrant les qualifications requises.

Il est possible de financer les investissements nécessaires à une croissance plus forte et durable en France sans alourdir la dépense publique grâce à une forte orientation de l’épargne des Français vers les fonds propres des entreprises non cotées porteuses de croissance. Une double garantie de liquidité et de capital apporterait la sécurité nécessaire à l’épargnant moyen.

Dans le cadre du débat sur la dette publique de la France, fortement alourdie par la crise de la Covid, ce document de travail analyse les différents scénarios macroéconomiques et budgétaires pour 2021-2030 afin d'évaluer les risques pesant sur la soutenabilité de la dette. Il ajoute à cette évaluation financière la question de la "soutenabilité climatique", révélant le dilemme entre la maitrise des émissions de dette publique et la réduction des émissions de gaz à effet de serre, avant de suggérer des pistes d'action.

Notre enquête annuelle sur la compétitivité permet d'obtenir un classement des grands pays exportateurs basé sur l'opinion d'un panel d'importateur européens sur un ensemble de critères de compétitivité "prix" et "hors prix" (qualité, design, services, etc.). L'enquête 2020 porte sur les biens de consommation (Habillement-Accessoires, Equipement de la maison, Pharmacie-Hygiène-Beauté, Agro-alimentaire).