Denis Ferrand analyse les dernier chiffres de la croissance en France pour le 4° trimestre et l'année 2018. Elle ralentit en 2018 par rapport à 2017, rejoignant probablement son potentiel au vue des tensions persistantes sur l'offre. Pour la première fois depuis longtemps France et Allemagne progressent au même rythme. Pourtant, le gouvernement allemand anticipe une croissance d'environ 1% en 2019, tandis que le gouvernent français maintient le chiffre de 1,7%. Cela suppose une nette accélération de l'activité. Or, si on peut espérer une reprise de la consommation, c'est moins le cas de l'investissement des entreprises.

Après 2,3% en 2017, la progression du PIB est retombée à 1,5% en 2018. Son rythme instantané est resté un peu en dessous de son rythme potentiel (environ 1,2%) tout au long de l’année écoulée. La fin de l’exercice est du même acabit (+1,1 % l’an sur un trimestre). Malgré ce fléchissement, les difficultés d’offre restent aussi aiguës que fin 2017 et toujours plus fortes que les difficultés liées à une insuffisance de la demande.

En dépit d'un taux très élevé, l'impôt sur les sociétés génère peu de recettes en France. Ce paradoxe s'explique par une assiette étroite, amoindrie par de nombreuses niches fiscales. Certaines sont efficaces, comme le Crédit Impôt Recherche, d'autres moins. Par ailleurs, les faibles recettes de l'IS s'expliquent aussi par le fait que les marges des entreprises sont réduites par le poids atypique des impôts sur la production en France. Une baisse progressive de l'IS jusqu'à 25% est programmée d'ici la fin du quinquennat mais rien de concret n'est annoncé sur les impôts de production.