A l’heure où l’économie mondiale sort progressivement de sa phase de rebond, les inconnues ont rarement été aussi nombreuses, sans parler de la pandémie elle-même. Elles concernent l'ampleur du déblocage de l’épargne, l'orientation des politiques budgétaires et monétaires, les réactions des marchés financiers, et plus encore, le mécanisme d’indexation des prix puis des salaires sur les coûts. Nous privilégions un scénario de ralentissement marqué de la croissance, dans lequel la hausse des prix ne déraperait pas en spirale inflationniste, mais serait durablement plus forte.

L’opinion des trésoriers des grandes entreprises et des ETI sur la situation de trésorerie d’exploitation rebondit quelque peu en décembre par rapport au mois précédent (+2,3 points). Il est trop tôt pour savoir s'il s'agit d'un retournement de la tendance actuelle. Cette dernière indique plutôt que le pic d’opinion favorable est dépassé, même s'il reste supérieur à sa moyenne de long terme. Ce n'est pas le cas du solde d'opinion sur la trésorerie globale qui se dégrade à nouveau.

Selon les dernières projections de l'Insee, la population française commencera à baisser en 2045. Or ce tassement de la population n'est pas nécessairement synonyme de tarissement du besoin en construction de logements. D'abord, parce que l'évolution des comportements et le vieillissement font que le nombre de ménages croît davantage que la population et que, bien qu'atténué, ce phénomène va se poursuivre. Ensuite, parce que de nouveaux besoins apparaissent.

La perte de compétitivité est un fait économique majeur des deux dernières décennies en France. Etroitement liée à une désindustrialisation plus forte que dans les autres grands pays de la zone euro, elle est le principal facteur de divergence de niveau de vie par rapport à l’Allemagne, et de maintien d’un chômage de masse. Après la dégradation de leur compétitivité-coût au début des années 2000, nombre d’entreprises industrielles n’ont en effet pas résisté à la compression de leurs marges. Les autres ont "survécu" grâce à une substitution accrue du capital au travail, au détriment des salariés les moins qualifiés.

Interrogés fin octobre, les dirigeants de TPE et PME confirment une situation de trésorerie favorable et des intentions d’investissement solides alors que les conditions d’accès au crédit restent très aisées. Ils se montrent toutefois un peu plus réservés qu’à la rentrée sur l’évolution attendue de leur trésorerie, dans un contexte de hausse des prix des matières premières et de l’énergie et de retrait progressif des soutiens publics. Les contraintes de production (coûts, difficultés de recrutement et d'approvisionnement) ont clairement pris le pas sur les contraintes de demande.

Dans un contexte de redémarrage de l'activité et de l'emploi, 73% des PME/TPE interrogées en octobre ont souhaité recruter au cours des 12 derniers mois. Parmi elles, 79% ont été confrontées à des difficultés, une proportion légèrement supérieure à celle relevée avant la crise du Covid. Alors qu'un peu plus du tiers des postes à pourvoir sont vacants depuis plus de 6 mois, ces difficultés affectent le développement de l’activité d'une majorité des entreprises concernées.

Rexecode présente ses perspectives économiques pour la France, l'analyse détaillée du projet de Loi de Finances pour 2022, qui permet notamment d'observer la dérive des finances publiques par rapport à la programmation initiale du quinquennat, ainsi que l’impact de ces prévisions sur les émissions de gaz à effet de serre d’ici 2030.

La durée effective annuelle moyenne de travail des salariés à temps complet était en France de 1680 heures en 2019, contre 1955 heures vingt ans plus tôt. Il s’agit la durée la plus faible de l’Union européenne après la Suède. A l'inverse, la durée du travail des non-salariés à temps complet français est parmi les plus élevées d'Europe. Le temps de travail des salariés à temps partiel, soit 18% des salariés en France, se situe au-dessus de la moyenne européenne.