Le motif environnemental, qui inclut l’objectif d’économie d’énergie, semble devenir un facteur structurel d'investissement pour les PME/TPE. Interrogés plus avant dans un focus, près de la moitié des dirigeants estiment que la crise énergétique a joué un rôle déclencheur ou accélérateur de leurs investissements verts. Déjà dans le trio de tête, le renouvellement du parc automobile sera la première destination de ces investissements ces trois prochaines année.

Les dernières statistiques publiées par l'Insee sur les salaires du secteur privé en France, montrent que le salaire net moyen corrigé de l'inflation a baissé de 1% en 2022. "Ce recul est le plus fort observé sur les vingt-cinq dernières années, hormis les évolutions en trompe-l’œil en 2020 et 2021" selon l'Insee. Le salaire net moyen a par contre nettement augmenté en euros courants. Explications et éléments de perspectives par Olivier Redoulès pour Europe Soir. Il revient également sur la question des trappes à bas salaires.

La productivité du travail a baissé de 5 points en France depuis 2019 et s'est fortement écartée de sa trajectoire légèrement ascendante d'avant crise. Cette perte, qui a pesé sur le salaire réel moyen, s'explique largement par des effets de composition, notamment par l'intégration dans l'emploi de profils peu qualifiés ou peu expérimentés. Le restant peut s'expliquer par des contraintes temporaires de production, mais aussi par des facteurs potentiellement plus pérennes qui pourraient brider durablement le pouvoir d'achat

Face à la résurgence de l'inflation, les fourmis françaises ont fait preuve d’un accès de frugalité bien plus marqué que leurs homologues européennes. Le taux d’épargne des ménages en France dépasse de 2,6 points son niveau de 2019, alors qu'il a baissé de 0,7 point dans le reste de la zone euro, où le taux d’épargne financière est désormais inférieur de 3 points au taux français. Selon Denis Ferrand, le caractère à la fois généreux et peu ciblé des mesures publiques d'atténuation du choc énergétique pour les ménages en France constitue une piste d'explication sérieuse.

Après son rebond en octobre, le jugement des trésoriers des grandes entreprises et ETI sur la situation de la trésorerie d'exploitation, progresse de 4 points en novembre. Il se maintient bien au-dessus de sa moyenne de long terme, contrairement à l'opinion sur la trésorerie globale qui perd 7 points. Les trésoriers perçoivent une augmentation plus forte des marges de crédit bancaire mais les recherches de financements s’améliorent assez nettement.

Avec l'accélération récente des salaires, quel est le risque de voir s'enclencher une boucle salaires-prix qui retarderait le processus de désinflation en zone euro et en France? L'analyse de Denis Ferrand pour Ecorama (Boursorama).

La résurgence de l’inflation vient bouleverser un secteur de l’habillement en pleine mutation. D'abord, elle a un impact direct sur le volume des ventes, les ménages réduisant leurs achats de produits d'habillement de quasiment un pour un quand leurs prix accélèrent. Ensuite, le contexte inflationniste conduit à des arbitrages défavorables à des produits jugés non essentiels. Enfin, le choc général des prix joue le rôle d’accélérateur des mutations des modèles économiques du secteur.

Malgré une accélération en 2022, les salaires du secteur privé ont crû moins fortement que l'inflation depuis 2019 en France. Pourtant, cette perte de pouvoir d'achat du salaire ne s'est pas accompagnée d'une déformation du partage de la valeur ajoutée au détriment des salariés. La principale explication à ce paradoxe se trouve dans la baisse de la productivité moyenne du travail de près de 5% depuis 2019. Cette dernière résulte pour une grande part de la dynamique des créations d'emploi dans des secteurs plus intensifs en main d’œuvre et pour des profils de travailleurs relativement moins qualifiés, tels que les apprentis.

Le salaire moyen réel, une fois prise en compte l'inflation, a baissé en France depuis 2019, et pourtant le partage de la valeur n'a pas été défavorable au salariés. Ce recul du pouvoir d'achat du salaire moyen reflète en réalité la baisse de près de 5% de la productivité du travail sur cette période. "C'est un des principaux enseignements de notre étude, ce fort recul est dû essentiellement a des effets de structure du marché du travail' rappelle Olivier Redoulès sur le plateau de BFM Business.

Le mécanisme d'ajustement carbone aux frontières de l'Union européenne, est entré en phase de test le 1er octobre 2023. Le MACF, dont l'objectif est de compenser pour les producteurs européens l'écart de taxation des émissions de CO2 avec leurs concurrents mondiaux, devrait à terme à remplacer les quotas gratuits. Des fédérations industrielles et plusieurs études, dont une note Rexecode, alertent sur les risques pour la compétitivité des usines européennes si les défauts de conception de cette taxe carbone ne sont pas corrigés.

Les prévisions de croissance pour la France se sont souvent avérées erronées, ou du moins inexactes. Faut-il pour autant renoncer à prévoir? Plus qu'un chiffre précis dont la confirmation peut relever du hasard, pour des raisons statistiques notamment, c'est l'histoire que décrit une prévision que l'on doit juger rappelle Denis Ferrand, la capacité à anticiper les mouvements conjoncturels plus que leur magnitude. Il examine donc aussi à cette aune, la performance des prévisions des principaux instituts, et de Rexecode en particulier, depuis une vingtaine d'années.

Les dirigeants de PME et TPE interrogés durant la deuxième quinzaine d’octobre font part d'une dégradation de la situation de leur trésorerie, passée, actuelle ou future. Alors que les délais de paiement des clients sont jugés au plus haut et que la facture énergétique a augmenté, l'accès au crédit se fait moins aisé, tant pour financer l'exploitation courante que les investissements. 52% des entrepreneurs sondés ont ou comptent investir en 2023, une baisse de 5 points sur un trimestre.

La présentation du Projet de Loi de Finances 2024 donne lieu à une comparaison des hypothèses de croissance gouvernementales avec celles des principaux organismes réalisant des prévisions économiques pour la France. D’importants écarts apparaissent, comme c’est fréquemment le cas. L'écart à la réalité sera mesurable début 2025, avec la première estimation par l'Insee du PIB pour 2024. D'ici là, nous portons un regard rétrospectif sur 23 exercices de prévision effectués depuis 2000. L'anticipation du mouvement conjoncturel et l'existence d'un biais pessimiste ou optimiste sont aussi examinés.

Les prélèvements nets sur les entreprises sont plus élevés en France que dans les autres grands pays européens, la fiscalité locale de production y contribuant largement. L'état des lieux actualisé de ces impôts montre un différentiel persistant de compétitivité en défaveur de la France, malgré les importantes baisses intervenues depuis 2021. Après la suppression de la CVAE annoncée pour 2027, la France devrait se situer à mi-chemin entre l’Espagne et l’Italie, mais loin devant l’Allemagne et les Pays-Bas, sous réserve de l’évolution des autres postes de la fiscalité locale.

La suppression de la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises promise pour 2024 est reportée. Pourtant, les impôts de production restent un facteur pénalisant pour notre compétitivité. "Pour se développer, les entreprises qui produisent en France, particulièrement les PME et les ETI, ne luttent pas à armes égales avec leurs concurrents européens" souligne Philippe d’Ornano, co-président du METI. Même après la suppression de la CVAE, annoncée d’ici 2027, l’écart de prélèvements avec l’Allemagne restera important, "de l'ordre de 100 milliards d’euros", rappelle Denis Ferrand, DG de Rexecode.

Rexecode prolonge depuis 2011 les résultats de l'enquête sur les coûts de la main d'œuvre (ECMO) à partir des indices trimestriels du coût de la main-d'œuvre d'Eurostat. Les dernières estimations proviennent des résultats de l’enquête quadriennale portant sur l'année 2020 publiée début décembre 2022, prolongés par les indices du premier trimestre 2023.

Les multiples dispositifs dits "d'aide aux entreprises" en France sont soumis à divers objectifs de politique publique, quand ils ne financent pas directement des entreprises ou services publics. Pour autant, même après déduction de ces aides, les prélèvements obligatoires sur les entreprises restent plus élevés en France que dans la plupart des pays européens. Les mesures compensatoires ou incitatives ciblées sur les bas salaires, la R&D, des secteurs ou territoires, etc., allègent le fardeau pour certaines entreprises, quand d'autres et non des moindre pour l'activité économique, dans l'industrie ou les services qualifiés en particulier, pâtissent de prélèvements plus élevés.

L’Union européenne vient d’adopter trois textes qui renforcent fortement le rôle dévolu au "prix du CO2" en Europe, c’est-à-dire qui rendent payantes, pour les acteurs concernés, les émissions de gaz à effet de serre. Cette incitation économique puissante à la décarbonation a pour revers un alourdissement de la facture pour les entreprises produisant en Europe. Or, le nouveau mécanisme d'ajustement carbone à la frontière (MACF) qui remplacera progressivement le système d'attribution de permis gratuits, présente des lacunes majeures qui pourraient menacer la compétitivité de l’industrie européenne et française.

Les difficultés de recrutement restent de loin le premier frein à l'activité des PME et TPE, citées par par 56% des dirigeants interrogés mi-avril dans le cadre du baromètre Bpi France/Rexecode. Un questionnaire complémentaire confirme l'ampleur de ces difficultés, subies par 78% des entreprises ayant souhaité embaucher lors des 12 derniers mois. La majorité de ces entreprises jugent que cela affecte déjà leur développement, et près du tiers déclarent avoir été contraintes de restreindre leur activité.