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[Rexecode dans les médias]

Les marges, moteur de l'inflation des prix à la production: un phénomène récent et d'ampleur limitée

15/03/2023

Denis FERRAND

Les prix à la production ont augmenté de 9% entre 2021 et 2022 en France. Conséquence de la hausse de prix des matières premières importées, le coût des achats intermédiaires par unité produite a expliqué l'essentiel de cette hausse, tandis que les marges ont eu au contraire un effet modérateur sur les prix (-0,2 point). Ce schéma s'est renversé fin 2022, les marges unitaires devenant le premier moteur de l'inflation des prix de production (pour 0,8 point). Il faut cependant nuancer la portée de ce phénomène, à la fois récent et d'ampleur limitée, qui tient beaucoup à des effets de rattrapage.

Marges d'exploitation en France en % de la valeur de la production (graphique Rexecode)
[Repères de politique économique]

Les entreprises européennes face à la crise énergétique: efficacité des soutiens publics et compétitivité

Comparaison Allemagne, Espagne, France, Italie

28/02/2023

Face à la crise énergétique les pays européens ont adopté des dispositifs nationaux pour atténuer le choc de prix pour les entreprises. Nos simulations montrent que la France amortit davantage la hausse de prix de l’électricité pour les TPE et les gros électro-intensifs, mais que l’Allemagne protège davantage les autres entreprises. S’agissant du gaz, les entreprises sont moins soutenues en France et en Espagne (hors TPE), qu’en Allemagne et en Italie. Pour autant, toutes subiront en 2023 un choc de prix préjudiciable à leur compétitivité, contrairement à leurs concurrentes aux Etats-Unis.

Hausse théorique du prix net de l’électricité après dispositifs  d’aide et limitations d’aides d’Etat (scénario à 150 €/MWh) (tableau et calculs Rexecode)
[Rexecode dans les médias]

Quels sont les moteurs de l'inflation en France et comment évoluera-t-elle en 2023 ?

01/03/2023

Denis FERRAND

En France, les prix à la consommation progressent de 6,2% sur un an en février après 6,0% en janvier selon la première estimation de l'Insee. Quels facteurs expliquent cette persistance d'une inflation élevée en France et quelles sont les prévisions pour ces prochains mois ? Selon Denis Ferrand, l’évolution des prix à la consommation dépendra beaucoup de celles des produits alimentaires et des effets de diffusion du choc de prix aux services. Le choc de prix n’est en tout cas pas encore totalement amorti.

[Enquête Trésorerie, Investissement et Croissance des PME]

TPE et PME: la situation de trésorerie reste tendue mais les intentions d'investissement se redressent

23/02/2023

Les dirigeants de PME et TPE interrogés début février semblent un peu moins inquiets qu’en novembre au sujet de l’évolution de leur trésorerie au cours des prochains mois, même si elle reste plus tendue que d’ordinaire. Alors que les difficultés de recrutement restent leur première préoccupation, 72% des dirigeants prévoient des hausses de salaires cette année. L'augmentation moyenne serait toutefois un peu inférieur à celle de 2022, et les prix plus dynamiques. Les trois-quart des PME anticipent une hausse leur facture d'électricité en 2023 et près de la moitié une dégradation de leur marge nette.

Baromètre TPE-PME février 2023 Trésorerie
[Documents de travail]

Compétitivité de la France: du mieux en 2022 mais un déficit extérieur record

26/01/2023

Olivier REDOULES

Entre 2021 et 2022, la France a légèrement augmenté sa part dans les exportations de biens et de services de la zone euro, sans effacer les pertes enregistrées depuis 2019. Ses produits manufacturés ont bénéficié d'une hausse des prix de production moins forte que la moyenne européenne et leur classement mondial sur les critères "hors-prix" a légèrement progressé. Mais le déficit extérieur français a touché un record en 2022 (près de 4% du PIB), tant d'un point de vue historique qu'au sein de la zone euro. Certes principalement due aux échanges énergétiques, l'aggravation du déficit concerne quasiment tous les secteurs industriels, les services enregistrant au contraire un excédent exceptionnel.

Part de la France dans les exportations de la zone euro (graphique)
[Enquête qualité-prix auprès des importateurs européens]

Enquête compétitivité 2022: les biens de consommation français bien notés sur la qualité mais trop chers

26/01/2023

Selon l'enquête Compétitivité sur les biens de consommation menée en septembre 2022 auprès d'un panel de près de 500 importateurs européens, le rang des produits français parmi les grands concurrents mondiaux progresse globalement dans l’agro-alimentaire et l’habillement, très bien notés sur les critères hors prix, et recule dans l’équipement du logement, la pharmacie et l'hygiène-beauté, avec une notation hors-prix toutefois satisfaisante. Les prix français sont en revanche jugés élevés, y compris par rapport à des pays bien placés sur les autres critères comme l’Allemagne.

France - Classement sur les critères de compétitivité en 2022 et en 2020 (Rexecode)
[La conjoncture en 10 graphiques]

La conjoncture économique française en 10 graphiques

21/03/2023

Ce cahier hebdomadaire présente les graphiques à jour de dix indicateurs significatifs pour le suivi de la conjoncture économique française. Chaque graphique est accompagné d'un tableau présentant les derniers points connus.

Taux d'inflation - France (graphique Rexecode)
[Enquête Trésorerie Grandes entreprises et ETI]

Grandes entreprises et ETI: le durcissement du crédit bancaire se poursuit selon les trésoriers

13/03/2023

Les trésoriers des grandes entreprises et des ETI interrogés début mars 2023 retrouvent un certain optimisme sur la situation de la trésorerie d'exploitation et l’évolution de la trésorerie globale. Ils estiment par contre que les conditions d’accès aux crédits bancaires continuent de se resserrer. Cette tendance devrait se poursuivre, la phase de remontée des taux d'intérêt directeurs de la Banque centrale européenne n'étant pas close. Pour la même raison, l'hégémonie du placement en cash des liquidités excédentaires s'atténue un peu.

Evolution des marges de crédit - Enquête trésorerie AFTE-Rexecode Mars 2023 (graphique Rexecode)
[Rexecode dans les médias]

Quelle dynamique pour l'emploi en France en 2023 ?

09/02/2023

Denis FERRAND

Selon les premières estimations publiées par l'Insee ce 9 février, entre fin septembre et fin décembre 2022, l’emploi salarié du secteur privé est stable en France (3.000 créations nettes d’emplois) après sept trimestres consécutifs de nette hausse. Faut-il y voir un signe de retournement ? Ces chiffres sont souvent révisés ce qui incite à la prudence, précise Denis Ferrand sur le plateau de Good Morning Business, mais il y a là un changement de tonalité, notamment dans les services. Les intentions d’embauches restent par contre très élevées. Les entreprises ont augmenté à la fois l'emploi et les salaires en 2022. On a du mal à imaginer qu'elles tiennent ce rythme concernant l'emploi en 2023.

[Rexecode dans les médias]

Manque d'élan, vents contraires: la croissance française peinera à se maintenir en 2023

20/01/2023

Denis FERRAND

2022 et 2023 risquent de présenter de fortes dissemblances qui tiennent principalement à l'élan acquis l'année précédente et aux circonstances de la croissance. Alors que l'essentiel de la croissance en 2022 était fait dès le second semestre 2021, l'entrée dans l'année 2023 ne se fera qu'à petite vitesse. Alors que la reconstitution des stocks a expliqué plus d'un quart de la croissance en 2022, leur contribution risque d’être nulle voire négative en 2023. Un rebond de la consommation des ménages étant peu probable, le comportement des entreprises sera déterminant mais sous contraintes.

Photo Marco Amatulli (Unsplash)
[Documents de travail]

Enjeux économiques de la décarbonation en France: une évaluation des investissements nécessaires

16/05/2022

La France est certes l’un des pays les moins émetteurs de gaz à effet de serre au monde et ses émissions diminuent, mais à un rythme insuffisant. Les perspectives globales et sectorielles du Pôle Energie-Climat montrent que les objectifs de la Stratégie Nationale Bas Carbone (SNBC) à horizon 2030 et au-delà ne pourront être atteints sans un important effort d’investissement supplémentaire, de l’ordre de 2,1% à 2,9% du PIB à par an d’ici 2030. Une planification écologique intégrant politiques climatiques et macroéconomiques sera indispensable.

Emissions de gaz à effet de serre "tendancielles"  et trajectoire de la SNBC

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