En relevant son principal taux directeur de 8,5% à 15%, la Banque centrale de la république de Turquie a entériné un changement de cap majeur dans sa politique monétaire. Ce revirement, jugé trop modeste par les marchés, n’a toutefois pas suffi à déclencher un redressement de la livre turque dans l’immédiat. Mais une hausse trop rapide des taux pourrait avoir des conséquences négatives sur la stabilité financière. Les ménages ont ainsi maintenu leur niveau de consommation, grâce aux revalorisations salariales, mais aussi en grande partie à un recours massif au crédit.
23/06/2023 [Points d’actualité]Depuis la crise de 2008, la Chine multiplie les initiatives en faveur de l’internationalisation du yuan. Elle a notamment conclu des accords sur l’utilisation de sa devise avec plusieurs pays émergents stratégiques, ce qui lui a permis de franchir un cap. Mais des fragilités structurelles, en particulier l’ouverture encore trop limitée de son compte de capital, contrarie l'ambition chinoise.
20/06/2023 [Analyse et diagnostic]La Fed et la BCE ont fait passer le message: elles n’en ont pas fini avec l’inflation et les hausses de taux. Les tensions sur le marché du travail diffèrent le freinage des salaires et de l’inflation sous-jacente. La réaction des marchés énergétiques à la fermeture du champ gazier néerlandais de Groningen le 1er octobre prochain rappelle par ailleurs que l’aléas sur les prix de l’énergie en Europe n’est pas levé. A contre-courant, la Chine assouplit sa politique monétaire pour stimuler sa demande interne et/ou ses exportations
19/06/2023 [Synthèse hebdo]La Fed a, comme attendu, maintenu ses taux directeurs inchangés après sa réunion de juin. Les gouverneurs ont par ailleurs envoyé un message à la fois "faucon", en constatant la persistance relative de l’inflation et en prévoyant deux nouvelles hausses de 25 points de base des taux directeurs d'ici la fin de l'année 2023, et "colombe", en indiquant qu’un "atterrissage en douceur" de la croissance, sans passage en récession, était possible. Les prix immobiliers résidentiels ont commencé à reculer et, en comptant l'effet retard sur les prix des loyers, devraient à terme contribuer au ralentissement de l’inflation.
15/06/2023 [Points d’actualité]Avec deux trimestres successifs de croissance négative (-0,1% au 1er trim. 2023 et au 4e trim. 2022), la zone euro est entrée en récession "technique" mais l’emploi par tête progresse encore, dichotomie peu durable. Si la baisse des cours pétroliers allège la facture, la hausse des taux de la BCE n’est pas terminée. Au Japon, où la BoJ reste ultra-accommodante, le PIB a progressé de 2,7% l’an. En Chine, face à un rebond décevant, les autorités ont annoncé une série de mesures pour soutenir l'activité.
12/06/2023 [Synthèse hebdo]