La hausse des taux obligataires, qui dépasse 100 points de base aux Etats-Unis et 50 en France depuis juillet 2023 sur les titres d’Etat à 10 ans, en dépit de la modération de l'inflation et de fortes tensions géopolitiques, vient profondément déséquilibrer les comptes d’agents. Au-delà de mouvements de court terme, les hausses de taux sur les marchés obligataires reflètent la recherche d’un nouvel équilibre du marché mondial des fonds prêtables après deux décennies d’excédent d’épargne par rapport à l’investissement.
02/11/2023 [Lettre de Rexecode]La roupie indienne et le yuan chinois se sont dépréciés de plus de 10% face au dollar US depuis la fin 2021, et le yen japonais de près de 25%. Cette dépréciation du taux de change des devises asiatiques, qu'elle se stabilise ou s'accentue à court terme, améliore significativement la compétitivité-prix de l'Asie, et en l'occurrence de l'Inde, de la Chine et du Japon, vis-à-vis de l’Europe et des Etats-Unis, avec des effets concrets sans doute largement devant nous.
02/11/2023 [Lettre de Rexecode]Pour la première fois après dix hausses consécutives, la BCE n’a pas relevé ses taux directeurs à l’issue de sa réunion de politique monétaire du 26 octobre. Mais les baisses de taux ne sont certainement pas pour tout de suite. Il faudra sans doute pour cela que le ralentissement de l’activité produise des effets significatifs sur le marché du travail, qui reste nettement plus tendu qu’avant la Covid-19.
30/10/2023 [Points d’actualité]Le décrochage des marchés boursiers depuis deux mois illustre un changement de tonalité sur les résultats des entreprises. Pourtant leurs charges nettes d’intérêt n’ont jamais été aussi faibles, mais cette parenthèse paraît se refermer. En Europe, les contraintes qui pèsent sur l’activité sont signalées à nouveau plus souvent sur le versant de la demande que sur celui de l’offre ce qui donnera peu de marge sur les prix.
30/10/2023 [Synthèse hebdo]Parmi les faits marquants de la semaine on notera que le ralentissement graduel de l’activité se poursuit en France. Tous les secteurs ont ainsi contribué à la baisse de l’indice Insee du climat des affaires à 98,5 en octobre, sous sa moyenne de long terme et à son plus bas niveau depuis avril 2015 hors Covid. La croissance au troisième trimestre a été résiliente en Chine et a probablement été soutenue aux Etats-Unis.
23/10/2023 [Synthèse hebdo]