Alors que les restrictions pèsent sur la consommation des ménages, l’investissement productif est plutôt résilient

Avec le retour des restrictions sanitaires, les ventes au détail se sont à nouveau orientées à la baisse, suivi des immatriculations, en zone euro, au Royaume-Uni ainsi qu’aux Etats-Unis. Par contre, les dépenses d’investissement productif réalisées en 2020 ou anticipées pour 2021 font preuve de davantage de résilience.

L'hypothèse d'un Brexit sans accord se renforce alors que l'économie britannique ralentit déjà

L'échec des négociations entre l'UE et le Royaume-Uni renforce la probabilité d'un no deal dommageable à une économie britannique dont le rebond semble s'être interrompu dès octobre. La BCE, qui a revu à la baisse ses prévisions de croissance 2021, renforce son programme d'achat urgence. Aux Etats-Unis, le climat des affaires se dégrade avec la situation sanitaire.

Le climat des affaires reste contrasté selon les pays et les secteurs

Alors que le secteur des services pâtit fortement de la deuxième vague de Covid-19 en France et en zone euro, c'est moins le cas en Allemagne qui bénéficie par ailleurs d'un rebond de l'activité industrielle, en particulier dans l'automobile. Le climat des affaires reste positif aux Etats-Unis mais la reprise de l'emploi est poussive.

L’optimisme sur les marchés financiers semble déconnecté de la conjoncture économique mondiale

L’embellie sur les marchés financiers contraste avec la dégradation du climat des affaires et des indicateurs conjoncturels liée à la deuxième vague épidémique en zone euro et aux Etats-Unis. A l'inverse, la tempête récente survenue sur le marché obligataire chinois rappelle que la bonne tenue des indicateurs conjoncturels ne doit pas occulter les risques en Chine.

Avec la 2ème vague de Covid, de fortes disparités d'activité dans le monde et au sein de la zone euro