Un certain optimisme semble revenu sur les marchés financiers après les secousses de mars. Des poids lourds du système bancaire américain ont annoncé des profits importants au 1er trimestre et le niveau des dépôts rassure même si les banques prévoient des provisions importantes. Les marchés tablent aussi sur la fin prochaine du resserrement monétaire aux Etats-unis malgré une inflation de base toujours dynamique. L’inflation reste un point de vigilance selon les dernières Perspectives économiques mondiales du FMI.
17/04/2023 [Synthèse hebdo]Les tensions entre la Chine et Taïwan ont franchi un nouveau palier qui fait peser un risque majeur sur l’économie mondiale, dont les flux commerciaux via le détroit de Taïwan. C’était l’un des principaux aléas baissiers de nos perspectives de mars. Ces tensions géopolitiques surviennent alors que l’activité se dégrade aux Etats-Unis. L'ISM manufacturier plonge tandis que le secteur bancaire, en particulier les banques régionales, pâtit toujours de la faillite de la SVB. En zone euro, les signaux d’un retournement du marché immobilier s’accumulent.
11/04/2023 [Synthèse hebdo]L'accalmie est revenue sur les marchés financiers après le tumulte bancaire du mois de mars. Cependant, si la tension est un peu atténuée, le prix des CDS du secteur bancaire américain est encore très supérieur à son niveau du début d'année. Plusieurs indications sont allées dans le sens d'une modération de l'inflation sous l'effet d'un ralentissement de l'activité particulièrement sensible dans le secteur manufacturier. Autre facteur de ralentissement de l'activité : l'impulsion transmise par le crédit bancaire est devenue négative. Dans ce contexte, l'annonce par l'OPEP d'une baisse prochaine de sa production procède d'une adaptation à des conditions de marché qui se dégradent du point de vue du producteur.
03/04/2023 [Synthèse hebdo]La résurgence du risque financier faire peser une nouvelle menace sur l’économie mondiale, tandis que l’inflation mute et perdure, si bien que les banques centrales pourraient ralentir le resserrement monétaire sans pour autant l’annuler. A court terme, le rythme de croissance serait inférieur au potentiel aux Etats-Unis et l’Europe, la Chine bénéficiant au contraire d’un éphémère rebond "post-Covid". A moyen terme, tous verraient leur potentiel de croissance s'amoindrir, notamment en raison du vieillissement démographique, mais aussi probablement du legs des crises successives.
27/03/2023 [Perspectives économiques à moyen terme]La remontée rapide des taux d’intérêt directeurs face à la poussée de l'inflation peut rappeler les prémisses de crises passées, en particulier celle de 2008. Le retournement en cours sur le marché immobilier américain amène à s'interroger sur l'existence d'une bulle aux Etats-Unis ou en Europe. La panique financière qui a suivi la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) pose la question du risque associé aux moins-values latentes des portefeuilles obligataires du système bancaire mondial. Malgré des similitudes et des risques réels, des différences majeures avec la "Grande crise" incitent à la prudence quant aux conséquences de l’instabilité financière actuelle et de la dégradation de certains marchés immobiliers.
27/03/2023 [Perspectives économiques à moyen terme]