Le dynamisme de l’économie espagnole ne s’est toujours pas démenti et reste attribuable à la seule demande intérieure. A l’inverse le déficit courant, reflet du creusement du besoin de financement des agents privés, atteint des niveaux record. Les risques d’ajustement brutal paraissent limités et les quelques indicateurs disponibles pour le début de l’exercice en cours restent bien orientés. Toutefois, le scénario d’un ralentissement et d’un rééquilibrage graduel de la croissance paraissent de plus en plus probables.
27/02/2006 [Points d’actualité]La reprise de l’activité aperçue l’été dernier s’est déjà affaiblie en fin d’année. Les résultats du commerce extérieur ont pesé très lourdement sur la croissance. A l’inverse, la demande interne (stocks compris) a poursuivi son redressement. La plupart des enquêtes de conjoncture restent rivées à leur moyenne passée suggérant une croissance encore lente en début d’année, même si plusieurs signaux positifs sont apparus dernièrement
24/02/2006 [Points d’actualité]Le rebond de croissance observé au troisième trimestre 2005 et l’amélioration des enquêtes d’opinions ne se sont hélas pas traduits en termes de croissance au quatrième trimestre, l’activité domestique ne progressant pas par rapport au trimestre précédent. Qui plus est, la stagnation ne doit pas dissimuler un mouvement de stockage important. Au final, la croissance du premier exportateur mondial ne ressort qu’à 0,9 % en données brutes annuelles entre 2004 et 2005. Si les signaux actuels pour 2006 sont meilleurs, ils demandent encore à être confirmés
24/02/2006 [Points d’actualité]Les élections d’octobre 2005 ont débouché sur la formation d’une grande coalition entre les trois principaux partis dirigée par Angela Merkel. Cette coalition a présenté en fin d’année 2005 les mesures phares de son programme économique. Plusieurs détails de ce plan de relance ont été finalisés lors de discussions qui se sont déroulées autour du 10 janvier 2006.
24/02/2006 [Points d’actualité]Après s’être infléchie au cours de l’été, la croissance du PIB en volume japonais a surpris par son rebond enfin d’année (+ 5,5 % en variation trimestrielle annualisée). Outre une contribution nettement positive des échanges extérieurs, elle a bénéficié du dynamisme de la demande interne tant de la consommation privée que de l’investissement productif. Au vu des indicateurs disponibles, les perspectives restent bien orientées en ce début d’année
21/02/2006 [Points d’actualité]