L’indice phare des conditions financières globales de Goldman Sachs, qui évalue les conditions auxquelles se financent les agents économiques, a émis un signal d’alerte le 17 mars, grimpant à son plus haut niveau depuis mai 2009. Faut-il s’alarmer ? L’indice mondial des taux directeurs de Rexecode dépasse de 100 points de base son niveau de septembre 2021, principalement en raison des émergents. Mais au-delà des politiques monétaires, influant essentiellement sur les taux sans risque, on n'observe pas à ce stade de tension systématique sur les primes de risque, même si certains points sont à surveiller.
01/04/2022 [Lettre de Rexecode]La courbe des taux souverains américains s’est en partie et brièvement inversée, le taux à 2 ans ayant dépassé le taux à 10 ans. L’écart entre les taux à 30 ans et à 1 an est cependant toujours positif, bien qu’en recul. Cette inversion entre taux courts et longs est considérée par les marchés financiers comme le signal d’une récession probable dans les 6 à 24 mois suivants car elle a précédé la quasi-totalité des récessions passées.
01/04/2022 [Lettre de Rexecode]Les salaires moyens augmentent rapidement aux Etats-Unis mais moins que les prix à la consommation. En termes réels, ils reculent depuis le printemps 2021 et progressent moins vite que la productivité depuis 2010. Les marges des entreprises américaines pâtiraient ainsi plutôt de la vive hausse des prix des intrants que de la hausses des salaires.
01/04/2022 [Lettre de Rexecode]Après un mois de conflit, l’ombre portée par la guerre en Ukraine sur les perspectives économiques se précise. Les résultats des premières enquêtes qualitatives de mars révèlent un choc de confiance qui touche surtout l'Europe: si les effets de la guerre sur l'activité ont été limités, les entreprises européennes anticipent qu’ils seront beaucoup plus sérieux dans les mois à venir. Les taux souverains remontent et les spreads s'écartent en zone euro.
28/03/2022 [Synthèse hebdo]Dans ses perspectives intermédiaires, l’Ocde estime que la croissance mondiale pourrait être abaissée d'au moins 1 point et l'inflation augmentée de 2,5 points en raison de la guerre en Ukraine. Face à la poussée des prix des matières premières et de l'inflation domestique la Fed et la BoE ont annoncé des hausses de leurs taux directeurs. L'écart se creuse avec la zone euro.
21/03/2022 [Synthèse hebdo]