Les mesures tarifaires appliquées ou envisagées par les Etats-Unis concernent 1065 Mds$ d'échanges commerciaux, principalement avec la Chine. Selon nos calculs, l'impact négatif de cette poussée protectionniste sur les PIB chinois et américain est assez limité si l'on s'en tient aux mesures en vigueur (respectivement -0,2 et -0,1%) mais plus significatif en incluant les mesures annoncées. L’impact sur le commerce mondial reste limité, les montants concernés étant relativement faibles. Par ailleurs, le stimulus fiscal et budgétaire américain et les mesures de relance en Chine, viendront soutenir la demande mondiale.
02/10/2018 [Analyse et diagnostic]La Fed a procédé à la troisième hausse du taux des fonds fédéraux depuis le début de 2018. Une dernière hausse de 25 points de base interviendrait en décembre, puis trois hausses en 2019. Ce faisant, le taux des fonds fédéraux passerait au-dessus du taux neutre à long terme estimé désormais à 3 %. Ce scénario est cohérent avec les hypothèses de la Fed d’une croissance élevée en 2019 (2,5%) et de faible inflation. Nous anticipons au contraire un ralentissement de l'activité.
27/09/2018 [Points d’actualité]Les sanctions économiques américaines à visée diplomatique se multiplient depuis quelques années, s’imposant comme une variable de l’équation économique mondiale. Elles peuvent être formulées par une pluralité d’acteurs (présidence, ministères, Congrès, Justice), ce qui les rend imprévisibles. Lorsqu’elles incluent des mesures dites "secondaires", leur impact sur certains pans de l’économie mondiale peut être sérieux. Pour l'heure, les multinationales européennes et même chinoises sont largement démunies face à ce risque.
20/09/2018 [Analyse et diagnostic]En raison de sa taille et du rôle prépondérant de sa monnaie, l'économie américaine dicte traditionnellement le tempo de l'économie mondiale. Depuis l’élection de D. Trump en novembre 2016, la multiplication des sanctions économiques et financières américaines est une source croissante de déstabilisation de l’économie mondiale, en raison des conséquences tant sur le commerce international, que sur les marchés financiers ou énergétiques.
23/08/2018 [Lettre de Rexecode]Une consommation des ménages soutenue et des exportations dynamiques ont porté la croissance de l'économie américaine au printemps 2018. Les tensions qui la traversent ne débouchent pas sur une accélération majeure des salaires et des prix. La croissance ne pourra toutefois plus s’appuyer dans la même ampleur sur le creusement du déficit public. La hausse des taux et la vigueur du dollar viendront également la freiner, avant même les répercussions éventuelles des tensions commerciales.
21/08/2018 [Points d’actualité]