Parce qu’il a été à l’origine de la profonde crise débutée en 2007, le secteur de l’immobilier résidentiel américain est l’objet d’attentions particulières. Plusieurs signaux attestent de la proximité d’une zone de risque (prix de la construction et des logements, taux d’intérêt en hausse...). Pour autant, les déséquilibres sur ce marché sont contenus. Les risques paraissent réduits. Ils sont plus de nature macroéconomique que financière.
02/05/2018 [Points d’actualité]L’économie américaine a vu sa croissance ralentir de 2,9 à 2,3% l’an entre le 4° trimestre 2017 et le 1er trimestre 2018. Le fléchissement de la consommation des ménages a pesé sur l’activité, de même que la stagnation des dépenses d’investissement résidentiel. L’investissement productif reste soutenu. Il pourrait être favorisé par la mise en oeuvre de la réforme fiscale.
27/04/2018 [Points d’actualité]Le Congressionnal Budget Office vient de publier une étude d’impact du vaste programme de stimulation budgétaire adopté cet hiver par le Congrès américain. Ces mesures accroîtraient la croissance du PIB de 0,3 points en 2018 et en 2019, avant de voir leur effet plafonner. Au total, le besoin annuel de financement du budget fédéral serait alourdi de 600 mrds$ de 2017 à 2022. Les capacités de financement des ménages et sociétés ne progressant que 200 mrds$ par an, le recours à l'épargne mondiale sera indispensable.
19/04/2018 [Lettre de Rexecode]A première vue, le conflit entre la Chine et les Etats-Unis est centré sur le volet commercial. Cependant, l’impact des sanctions américaines sur l'économie chinoise paraît limité et ces mesures visent en premier lieu à amener le gouvernement chinois à la table des négociations, à l'instar du Japon dans les années 80 ou de la Corée du Sud en 2018. Surtout, c'est la stratégie chinoise de montée en gamme et les enjeux liés à la propriété intellectuelle qui sont sans doute visés.
18/04/2018 [Analyse et diagnostic]En tant que premier détenteur non-résident de titres du Trésor américain, la Chine dispose d'une arme dans le conflit commercial qui l'oppose aux Etats-Unis. Elle ne peut cependant en faire qu'un usage modéré car une réduction rapide de l’encours de titres détenus par la Chine pourrait provoquer une appréciation du yuan et une dévalorisation de ses actifs de réserve. Quoiqu'il en soit, une réduction graduelle, d’ailleurs déjà en cours, suffira à compliquer le financement d'un déficit public américain en vive progression.
12/04/2018 [Analyse et diagnostic]