La croissance de l’économie américaine demeure très vive (3,5% l’an au troisième trimestre). Elle est portée par la consommation mais freinée par les exportations et l’investissement privé. Elle occasionne des créations nettes d’emplois toujours soutenues alors que les salaires accélèrent très progressivement. Corrigé de la structure par âge, le taux d’emploi global a retrouvé son niveau antérieur à la dernière récession américaine. Les conditions d’une tension un peu plus forte sur le marché du travail se réunissent.
05/11/2018 [Points d’actualité]L’économie américaine continue de progresser à vive allure sans que l’inflation de base n’accélère franchement. Pourtant, le récent coup de semonce sur les marchés d’actions suggère que l’économie est proche d’une zone de tensions qui justifieraient un relèvement un peu plus fort des taux d’intérêt. Sa capacité à soutenir le rythme actuel de croissance fait question même si les stimulants budgétaires joueront encore en 2019. Si un ralentissement se manifestera rapidement, c’est son ampleur qui est en question.
31/10/2018 [Analyse et diagnostic]Stimulée à court terme par la réforme fiscale adoptée fin 2017 et par l’accélération de la dépense publique, l’économie américaine croît à vive allure. Le climat des affaires est au zénith et l’inflation de base contenue. Pour autant, le récent coup de semonce sur les marchés d’actions suggère que la zone de tensions qui justifierait un relèvement un peu plus fort des taux d’intérêt est proche. Notre pronostic est que, privée de ses stimulants et pénalisée par un dollar fort, l’économie américaine ne pourra plus soutenir le rythme actuel de croissance. Un ralentissement devrait rapidement se manifester. C’est son ampleur qui est en question.
18/10/2018 [Lettre de Rexecode]L’accord de principe entre les Etats-Unis, le Canada et le Mexique (USMCA), en prolongement de l’ALENA sera signé d’ici fin novembre, pour être ratifié ensuite par les pays signataires. L’accord porte essentiellement sur l’automobile et sur l’ouverture du marché laitier canadien. D'une durée de 16 ans, il sera révisé tous les 6 ans. Les mesures tarifaires sur l’acier et l’aluminium à l’encontre du Canada et du Mexique ne sont pas levées.
12/10/2018 [Points d’actualité]La réforme fiscale de l'administration Trump, et en particulier la réduction d’impôt sur les rapatriements de résultats des entreprises américaines réalisés à l’étranger, a contribué à doper le marché boursier américain. Les revenus conservés dans les filiales étrangères auraient baissé de 390 milliards de dollars au 1er semestre 2018. Les estimations des profits conservés à l'étranger en cash varient fortement mais suggèrent qu’une grande partie des rapatriements espérés a eu lieu. Ce moteur de la surperformance boursière américaine pourrait donc faiblir.
04/10/2018 [Lettre de Rexecode]