L’euro s'échange contre 1,13 dollar à l’heure où nous écrivons, son plus bas niveau depuis l’été 2020. La dépréciation relative de la devise européenne vient surtout d’un mouvement haussier général du dollar, lui-même lié à l’anticipation d’un durcissement de la politique monétaire de la Fed.
02/12/2021 [Lettre de Rexecode]L’actualité budgétaire américaine sera chargée d’ici à la fin de l’année. Le Congrès doit prolonger le budget temporaire et relever le plafond de la dette. Alors que le plan d’investissement en infrastructures (550 Mds$ sur 10 ans) aura un effet limité sur la croissance en 2022, le second volet du plan Biden, en cours de négociation au Sénat, sera sans doute revu à la baisse. Son impact économique serait alors bien inférieur au ¾ de point de croissance que nous avions estimé pour le projet initial.
02/12/2021 [Lettre de Rexecode]La consommation des ménages, moteur traditionnel de la croissance américaine, devrait ralentir en 2022 alors que l’amélioration du marché du travail n’atténuerait que partiellement la fin de la stimulation budgétaire de la demande. Le comportement d’épargne des ménages sera déterminant étant donné le surplomb d’épargne accumulée. La trajectoire de consommation aux Etats-Unis en 2022 peut ainsi varier fortement selon les hypothèses de taux d’épargne, de salaires et d’emploi. Nous les explorons dans des scénarios alternatifs.
25/11/2021 [Analyse et diagnostic]Ce webinaire traitait de trois questions saillantes de la conjoncture économique et financière de l'automne : (1) Le rebond économique est-il menacé par les pénuries en Europe ? (2) Assiste-t-on à un choc de prix transitoire, ou bien y a t-il un risque de retour durable de l'inflation, voire de stagflation? (3) Quel sera l'impact de la sortie des dispositifs de soutien publics adoptés pendant la pandémie de Covid en faveur des ménages et des entreprises ? Les cas comparés des États-Unis et de la France.
17/11/2021 [Réunions de conjoncture économique et financière]La Fed a annoncé, comme attendu, une réduction de 15 milliards de dollars de ses achats mensuels nets de titres publics (tapering). Cette baisse serait reconduite chaque mois dans les mêmes proportions jusqu’à la mi-2022, date à partir de laquelle la taille de son bilan serait stabilisée. Une hausse des taux directeurs est attendue plutôt pour la fin 2022. La Banque centrale maintient en effet que l’envolée de l’inflation est transitoire (elle reviendrait quasiment à sa cible de 2% d’ici un an) et ne nécessite pas de hausse prochaine des taux. De leur côté, les marchés financiers anticipent toujours un niveau relativement modéré d’inflation à moyen terme (2,5%).
05/11/2021 [Points d’actualité]