Au delà des risques géopolitiques, la conjoncture économique mondiale a été dominée par la question des surcapacités en Chine, l'arrêt du mouvement de désinflation aux Etats-Unis et la montée des interrogations sur l'assouplissement des politiques monétaires. Le choc passé des hausses de taux directeurs a plongé le secteur de la construction et de l'immobilier dans une crise dont nous tentons d'anticiper la sortie.Ce choc de taux est encore à venir sur les finances publiques européennes, particulièrement en France dont les comptes publics sont parmi les plus dégradés.
18/04/2024 [Réunions de conjoncture économique et financière]La zone euro n’a pas de problème agrégé de finances publiques mais plutôt des difficultés particulières. Il existe en effet une forte hétérogénéité entre pays membres et la France fait plus que jamais partie des mauvais élèves avec un déficit public de 5,5% du PIB et un taux d’endettement de plus de 110% du PIB en 2023. Pourtant, elle n’est pas le pays dont le déficit s’est le plus dégradé par rapport à l’avant-Covid.
04/04/2024 [Lettre de Rexecode]La hausse surprise du déficit public à 5,5% du PIB en 2023 révèle la fragilité d'une stratégie budgétaire fondée sur des hypothèses de croissance trop optimistes. Le poids de la dette publique, qui a été en partie contenu par l'effet de l'inflation sur la valeur du PIB, devrait repartir à la hausse en 2024. La montée de la charge de la dette va contraindre l’action publique, créant un risque pour la souveraineté. Le rétablissement des comptes publics appelle des mesures structurelles d’économies qui préservent la croissance future.
04/04/2024 [Lettre de Rexecode]La Fed et la BCE ont affiné leur communication sur le tournant à la baisse de leurs taux directeurs en 2024, et la BoJ à la hausse. En zone euro, où l’affaiblissement de la demande permet une détente des prix, le pivot monétaire semblerait se confirmer pour juin, même si pour le moment l’emploi résiste davantage que l’activité. Aux Etats-Unis, les tensions sur le marché du travail s'atténuent depuis plusieurs mois.
11/03/2024 [Synthèse hebdo]Le 20 décembre 2023, les ministres des finances des vingt-sept pays de l’UE ont conclu un accord portant sur de nouvelles règles budgétaires communes, qui doit encore être négocié avec le Parlement européen. Décryptage de ces règles qui entreront en vigueur dès 2024.
10/01/2024 [Lettre de Rexecode]