La réunion s'est ouverte sur un panorama de la conjoncture économique mondiale et des principaux risques à surveiller, en particulier, le regain de tension sur le marché pétrolier et les marchés obligataires avec la hausse des taux longs. Il a été suivi d'un point sur la situation des finances publiques en France et sur la crédibilité des prévisions budgétaires pour 2024 et à horizon 2027. Nous nous sommes enfin penchés sur l'Allemagne, en pleine interrogation sur la viabilité de son modèle économique, et sur le Royaume-Uni.
11/10/2023 [Réunions de conjoncture économique et financière]Le projet de loi de finances pour 2024 débattu au Parlement et la programmation des finances publiques adoptée pour 2023-2027 affichent un retour du déficit public en dessous de 3% du PIB et l’amorce du reflux de la dette publique au plus tôt en 2027. Bien que peu ambitieux, ces objectifs reposent sur des hypothèses de croissance favorables, bien supérieures au consensus des prévisions pour la France, et un reflux inédit et peu documenté de la dépense hors-intérêts. Ce "volontarisme" crée le risque de devoir opérer des ajustements dans l'urgence, et interroge la gouvernance des finances publiques.
03/10/2023 [Lettre de Rexecode]Aux Etats-Unis, faute d'accord sur le Budget, le Congrès a voté un budget temporaire afin d’éviter un shutdown, c’est-à-dire la fermeture des administrations fédérales "non essentielles". Ce budget maintient le niveau actuel de dépenses publiques jusque mi-novembre, ce qui ne fait que repousser le problème. Les conséquences économiques d'un éventuel shutdown pourraient davantage se faire sentir au delà du court terme, car c'est le fort déficit public et la capacité du gouvernement à agir qui sont questionnés.
03/10/2023 [Lettre de Rexecode]Du fait de son poids dans l’économie, la crise du secteur immobilier a de nombreuses répercussions en Chine, en particulier sur les finances publiques des gouvernements locaux. Anthony Morlet-Lavidalie analyse la mécanique de ces liaisons dangereuses entre secteur immobilier et finances locales.
01/09/2023 [Lettre de Rexecode]Les "aides aux entreprises" occupent déjà une place de choix dans les discussions préparatoires au Budget 2024 en France. Les évaluations reprises dans le débat public affichent des montants à la fois élevés et disparates, avec des ordres de grandeur allant de 140 à 220 Md€ pour l’année 2019, avant la crise Covid. Ces écarts tiennent à la nature très hétéroclite des dispositifs concernés, qui n’entrent pas dans une définition unique et claire. Par ailleurs, si les totaux d’aides, en montants absolus, sont importants, les prélèvements fiscaux et sociaux appliqués aux entreprises françaises le sont tout autant.
01/09/2023 [Lettre de Rexecode]