La BCE ralentit la cadence mais n'entend pas suspendre la hausse des taux face à l'inflation. Quant à la Fed, sa dixième hausse consécutive ne sera pas forcément la dernière au vu du dynamisme du marché du travail américain. En avril, les créations nettes d’emplois ont surpris à la hausse, le taux chômage est au plus bas depuis 1969 (3,4%) et le salaire horaire moyen progresse encore de 4,4%. En France, les salaires accélèrent, comblant peu à peu leur retard sur l’inflation. L’indice du salaire mensuel de base (SMB) progresse de 4,6% sur un an au 1er trimestre 2023. De son côté, l’Inde, profitant d’un surprenant alignement des planètes, voit ses indices PMI toucher des records en avril.
09/05/2023 [Synthèse hebdo]Après avoir souffert des mesures sanitaires restrictives, la consommation totale (publique et privée) a porté le rebond du PIB en Chine au 1er trimestre 2023, sans que la croissance retrouve toutefois sa trajectoire pré-Covid. La résilience apparente de l’investissement repose sur la volonté du gouvernement chinois de soutenir l’activité par le canal de l’investissement public. L’investissement privé, lui, est à l’arrêt.
04/05/2023 [Lettre de Rexecode]L’abandon des restrictions sanitaires a permis à la Chine de rebondir au 1er trimestre 2023, avec une croissance de 2,2% sur un trimestre. L’activité au 4e trimestre 2022 aurait finalement progressé de 0,6% (contre 0% en première estimation). Toujours 2% sous sa tendance pré-Covid, la trajectoire du PIB confirme que la reprise reste progressive. À la fin du 1er trimestre, l’acquis de croissance s’élève à 3,8% pour l’année 2023, rendant probable une croissance annuelle supérieure à l’objectif de 5% du gouvernement. Ce dernier soutient largement l'activité, la détérioration du solde budgétaire en témoigne.
21/04/2023 [Points d’actualité]Les tensions entre la Chine et Taïwan ont franchi un nouveau palier qui fait peser un risque majeur sur l’économie mondiale, dont les flux commerciaux via le détroit de Taïwan. C’était l’un des principaux aléas baissiers de nos perspectives de mars. Ces tensions géopolitiques surviennent alors que l’activité se dégrade aux Etats-Unis. L'ISM manufacturier plonge tandis que le secteur bancaire, en particulier les banques régionales, pâtit toujours de la faillite de la SVB. En zone euro, les signaux d’un retournement du marché immobilier s’accumulent.
11/04/2023 [Synthèse hebdo]La Chine est devenue un prêteur de premier ordre pour de nombreux pays émergents : les créances chinoises sur le reste du monde s'élève désormais à plus de 5 000 milliards de dollars (6 % du PIB mondial). Depuis la crise financière de 2008, elle doit se résoudre de plus en plus fréquemment à renflouer les pays qui présentent des risques de défaut sur leur dette. Entre 2008 et 2021, le montant global des renflouements accordés par la Chine à ses débiteurs a atteint 240 milliards de dollars, dont 40 milliards pour la seule année 2021.
04/04/2023 [Lettre de Rexecode]