Si la Réserve fédérale américaine n’a pas dévoilé un calendrier précis de la réduction de ses achats nets d’actifs (tapering), les indices s’accumulent pour un lancement du mouvement début novembre et une fin mi-2022. La Fed a par ailleurs relevé ses prévisions d’inflation et la moitié des membres du FOMC anticipent une hausse des taux directeur dès 2022. L’inflation mesurée par le déflateur de la consommation (PCE) a certes atteint 4,2% sur un an en juillet, mais la Fed, qui vise une inflation "moyenne" de 2% sur 4 ans, juge cette poussée récente comme transitoire. Le resserrement monétaire devrait être progressif.
23/09/2021 [Points d’actualité]Les élections fédérales allemandes se tiendront dimanche 26 septembre. L’issue reste incertaine compte tenu de la probable nécessité de former une coalition de trois partis. Il paraît quoiqu'il en soit hasardeux d’anticiper une forte remise en cause des mantras allemands en matière budgétaire que sont le frein à l’endettement (Schuldenbremse) et les règles européennes. Ni la CDU ni le SPD ne proposent de les bousculer. Le Schuldenbremse, inscrit dans la Constitution en 2009, a joué un rôle important dans la divergence budgétaire au sein de la zone euro.
22/09/2021 [Points d’actualité]Le Gouverneur de la Réserve fédérale ne s’est engagé à rien durant la conférence des banquiers centraux de Jackson Hole. Jerome Powell a seulement indiqué que le dérapage actuel de l’inflation aux Etats-Unis était "transitoire" au vu de l’absence de spirale "prix-salaires", et a considéré que des progrès vers l’objectif de plein emploi avaient été faits récemment. L’annonce du tapering, c’est-à-dire de la réduction du rythme d’achats nets d’actifs par la Fed, pourrait être faite au plus tôt en septembre.
30/08/2021 [Points d’actualité]Le PIB allemand a rebondi de 1,6% au deuxième trimestre (+6,7% en rythme annualisé) et est désormais inférieur de 3,3% à son niveau de fin 2019, exactement comme le PIB français. Le contraste avec les Etats-Unis, où le PIB dépasse de 0,8% son niveau d’avant-crise, est saisissant. Un troisième trimestre très soutenu se dessine, mais des nuages planent sur la suite de la reprise. L’objectif de 3,5% de croissance en 2021 annoncé par le gouvernement pourrait être difficile à atteindre.
30/08/2021 [Points d’actualité]Alors que les exportations sont restées dynamiques, plusieurs indicateurs suggèrent que le ralentissement économique de la Chine a été plus marqué dans la période récente. Un assouplissement de la politique monétaire a eu lieu en juillet, avec notamment une baisse du taux de réserves obligatoires des banques de 50 points de base. D'autres mesures de soutien interviendraient d’ici fin 2021 à en juger par les orientations du Politburo pour le second semestre. La croissance chinoise restera sans doute modeste, mais l’objectif officiel d'au moins 6% serait atteint en 2021.
19/08/2021 [Points d’actualité]