Les risques liés à la hausse attendue du déficit public américain sont en grande partie "contenus" par l’action de la Fed. Mais les finances publiques locales sont aussi mises en difficulté par la crise du coronavirus, alors que les États sont tenus de présenter des budgets équilibrés. Une réduction des dépenses publiques locales, qui représentent 60% des dépenses publiques totales, serait pro-cyclique et récessive. Elle limiterait l’impact positif du stimulus fédéral.
23/09/2020 [Points d’actualité]Les composantes du PIB permettent de mieux comprendre l'écart de croissance constaté de part et d’autre du Rhin au 1er semestre. Nous estimons que les différences de maintien de l’activité dans le secteur de la construction durant le confinement, et dans une moindre mesure, de dynamique de la consommation publique expliquent à elles seules plus de la moitié de cet écart. L’investissement en construction s’est plutôt maintenu en Allemagne, il a reculé de plus d’un tiers en France entre le 4° trimestre 2019 et 2° trimestre 2020.
27/08/2020 [Points d’actualité]La chute du 2e trimestre puis l’amorce d’une remontée de l’activité à partir de juin jouent malgré un contexte exceptionnel un air familier de l’économie française: tandis que la consommation des ménages résiste plutôt, notamment à la faveur d’effets temporaires de rattrapage, le commerce extérieur pèse lourdement sur l’activité. S’il a chuté au 2e trimestre, l’investissement productif a fait preuve d'une relative résilience qu'il faut souligner.
20/08/2020 [Points d’actualité]Le rebond spectaculaire de l’économie chinoise au deuxième trimestre pourrait laisser supposer une reprise en V. Or une certaine prudence reste de mise à ce stade. Les derniers chiffres reflètent en partie un rattrapage de l’activité en sortie de confinement. La demande intérieure peine encore à retrouver son rythme d’avant la crise du Covid-19.
16/07/2020 [Points d’actualité]