L’Allemagne a inscrit dans sa Constitution en 2009 un "frein à l’endettement" empêchant le déficit structurel fédéral de dépasser 0,35% du PIB. La règle a été suspendue provisoirement pour faire face à la crise de la Covid-19 mais doit entrer de nouveau en vigueur en 2022. La proposition du ministre fédéral H. Braun de la réformer dans le sens d’un ajustement graduel dans le temps a déclenché un débat virulent outre-Rhin.
02/02/2021 [Lettre de Rexecode]Confronté au retrait de la coalition gouvernementale du petit parti de M. Renzi Italia Viva, G. Conte a été contraint de présenter la démission de son gouvernement et la recherche d'une nouvelle coalition est en cours. Les marchés obligataires n'ont pas réagi face à ce regain d’instabilité politique dans un pays fortement endetté, anesthésiés par les achats massifs de titres publics italiens par la BCE.
02/02/2021 [Lettre de Rexecode]La publication des comptes du 4e trimestre pour un ensemble de pays la semaine passée permet de mesurer l’empreinte de la crise sanitaire en 2020. La situation de l'Espagne est particulièrement préoccupante.
01/02/2021 [Synthèse hebdo]Au menu de ce webinaire : L’apparente contradiction entre observations financières et perspectives économiques ; Résultats des sociétés non financières américaines et européennes: état des lieux et perspectives ; Davantage de dette publique mais des taux plus bas dans la zone euro.
20/01/2021 [Réunions de conjoncture économique et financière]La chute l’inflation dans la zone euro depuis le début de la crise de la Covid-19 fait parfois craindre le spectre de la déflation. En réalité, la crise entraine des chutes de prix qui, limitées à certains secteurs tels que l'hôtellerie, le transport ferroviaire ou aérien, lestent l’indice sous-jacent moyen tout en n’affectant que peu les autres prix. De plus, ni les anticipations de prix relevées dans les enquêtes, ni la configuration du marché du travail ne révèlent à ce stade l'enclenchement d'un processus déflationniste.
07/01/2021 [Lettre de Rexecode]