Avec un recul du PIB de -0,9% l’an au deuxième trimestre 2022 après -1,6% l’an au premier, les États-Unis sont entrés en récession "technique". Mais, ces deux trimestres consécutifs de croissance négative ne suffisent pas à définir une récession au sens plein du terme. Selon le NBER (l’institut qui date les cycles économiques américains), la récession implique un "déclin significatif de l’activité" qui n’est pour l’instant pas constaté aux Etats-Unis, surtout si l’on considère les données toujours favorables de l'emploi. Enfin, des facteurs positifs pourraient soutenir l’activité à court terme.
18/08/2022 [Points d’actualité]Le solde commercial de la zone euro est passé d’un excédent de 220 milliards d’euros en 2019 à un déficit qui sera probablement supérieur à 200 milliards d’euros en 2022. Cette transformation représente 3 points de PIB pour la zone euro et correspond à une amputation de son pouvoir d’achat international. Elle a pour contrepartie un gonflement de l’excédent d’économies qui présentent un taux d’épargne national supérieur à celui de la zone euro.
13/07/2022 [Points d’actualité]La Fed a décidé de doubler ses taux directeurs après la publication d’un taux d’inflation plus fort qu’attendu, de 8,6% sur un an en mai. Les taux directeurs américains sont désormais dans la fourchette 1,5 à 1,75%. La hausse des taux hypothécaires pénalisera fortement le marché immobilier. Si J. Powell son gouverneur a indiqué que la Fed ne souhaitait pas "induire une récession", la banque centrale a revu à la baisse ses prévisions de croissance et à la hausse celles d’inflation et de chômage.
16/06/2022 [Points d’actualité]Coup sur coup, deux indications sur les évolutions de salaire ont montré un début d’accélération salariale dans le contexte de hausse des prix. Les indices nominaux de salaires de base et les minima de branches accélèrent mais à un rythme inférieur à celui des prix à la consommation. Exprimée en termes réels, leur progression dépasse en revanche celle des gains de productivité, de manière récente comme en tendance. L’écart cumulé de 2016 jusqu'en 2021 est de +4,3 points pour les salaires et +1,9 point pour le coût salarial horaire. Cela pèse sur l’évolution relative des marges des entreprises.
19/05/2022 [Points d’actualité]Un phénomène inédit affecte l’industrie allemande depuis le début de la pandémie de Covid-19: son rythme de production a accumulé un retard considérable sur les commandes, et le flux de ces dernières reste largement supérieur au volume de production début 2022. Cette situation aboutit au paradoxe que la baisse de la demande de biens qui se profile pourrait ne jouer que tardivement sur l’envolée des prix à la production, sauf à imaginer un abandon des commandes antérieures.
13/05/2022 [Points d’actualité]