Cette dernière semaine du mois de juillet pourrait bien marquer le terme de la phase de hausse des taux directeurs débutée au printemps 2022, du moins en ce qui concerne la Fed et la BCE. Quatre raison à cela: les deux premières renvoient aux déterminants des décisions de politique monétaire (crédit, inflation), les deux suivantes à leurs conséquences (situation financière des entreprises, croissance de l'activité économique).
24/07/2023 [Synthèse hebdo]Avec le retour à la "normale" après des crises majeures, la soutenabilité des finances publiques et la situation financière des entreprises reviennent en tête des préoccupations en France. Dans le même temps, les besoins de financement sont colossaux, notamment pour la transition climatique, et les entreprises françaises restent désavantagées par le poids élevé des prélèvements obligatoires. Face à ces défis, Denis Ferrand propose d'engager une réflexion sur les rôles respectifs de l'Etat et des entreprises, en visant d'abord l'efficacité à moindre coût.
21/07/2023 [Rexecode dans les médias]A l'occasion de la parution des Perspectives de l'emploi de l'OCDE, Denis Ferrand est revenu dans son édito sur la bonne tenue de l'emploi en France en 2022 malgré le ralentissement de l'activité, à rebours du consensus des prévisionnistes. Les dispositifs déployés face à la crise du Covid-19 ont permis de préserver les trésoreries des entreprises et d'éviter les suppressions d'emploi. Ce matelas de liquidité est en train de s'éroder, ce qui obligera certaines entreprises à faire des choix budgétaires, tant en matière d'investissement que d'emploi. Par contre, les pénuries de main d'œuvre restent fortes et l’adage selon lequel "l'emploi est la première variable d’ajustement" n'est pas d'actualité.
12/07/2023 [Rexecode dans les médias]Les prévisions de croissance pour l’année 2023 par le consensus des économistes ont fait l’objet d’importantes révisions depuis plusieurs mois. Particulièrement dégradées à l’automne 2022, elles ont été revues à la hausse à la faveur de la détente de la crise énergétique en Europe, de la résilience de la dépense privée aux Etats-Unis et du relâchement des contraintes sanitaires en Chine. Ces révisions prennent fin, sinon s’inversent. Nous conservons pour notre part la ligne, adoptée dès le début de 2022, d’une prévision prudente de croissance inférieure au potentiel pour chacune de ces économies.
04/07/2023 [Lettre de Rexecode]Alors qu'une récession industrielle semble en cours, les signes de fléchissement s'étendent progressivement aux services. Ce ralentissement de l'activité est vecteur d'une modération des prix, déjà patente en zone euro et aux Etats-Unis. Seul, le Royaume-Uni résiste à la vague de désinflation qui monte en Europe. Les évolutions récentes les plus remarquables sur les marchés financiers proviennent des mouvements de change, les divergences des politiques monétaires en Asie et en Amérique latine se répercutant dans les parités des devises contre le dollar.
26/06/2023 [Synthèse hebdo]