Alors que l’institut national de statistique turc a annoncé pour le troisième trimestre 2016 un recul du PIB de 1,8 % sur un an, du jamais vu depuis 2009, Turkstat a nettement revu à la hausse son calcul du niveau du PIB. Il est désormais estimé à 861milliards de dollars en 2015 contre 718 milliards de dollars auparavant (+de 20 %). Ce changement nous paraît plus que flatteur au vu des indicateurs d’activité observés et doit être manipulé avec précaution : il aboutirait notamment à un « embellissement » artificiel des ratios d’endettement et de déficit extérieur.
22/12/2016 [Lettre de Rexecode]Le Conseil des Gouverneurs de la BCE du 8 décembre a débouché sur plusieurs annonces, qui 24 heures plus tard n’avaient occasionné qu’une tension limitée de l’ordre de 10 pb sur les rendements des pays périphériques de la zone euro. L’extension de 9 mois du QE jusqu’à fin 2017 s’accompagne d’une réduction de 20 mrds€ des achats nets d’actifs mensuels, ainsi que de mesures techniques élargissant le périmètre des obligations éligibles aux rachats.
09/12/2016 [Points d’actualité]Avec une croissance du PIB de 1,2% l’an au deuxième trimestre 2016 puis de 2,1% l’an au troisième, la Grèce confirme sa sortie technique de récession. Mais une amélioration franche et pérenne de l’économie grecque ne sera possible qu’une fois levée l’hypothèque sur la solvabilité du pays. Or, les institutions européennes et la Grèce persistent à s'accorder sur des objectifs budgétaires excessivement optimistes.
08/12/2016 [Lettre de Rexecode]Les pays de l'OPEP se sont accordés le 30 novembre sur la limitation de leur production. S’il est respecté, l’accord devrait générer un léger excédent de demande de pétrole par rapport à l’offre au premier semestre 2017. Mais, à plus long terme, nous ne pensons pas qu’il suffira à enclencher une franche remontée des cours du brut.
05/12/2016 [Points d’actualité]