Le désordre s’amplifie sur les marchés de changes

- Semaine du 30 Mai au 5 Juin 2012

05/06/2012

La vague de pessimisme traversant les marchés financiers depuis plus d’un mois s’est encore renforcée cette semaine. L’indice des 39 places a de nouveau baissé sur fond de volatilité de plus en plus élevée. Les investisseurs révisent clairement à la baisse leurs perspectives de croissance pour l’économie mondiale.

Sur le marché des changes, le désordre s’amplifie. Si le recul de l’euro contre le dollar est techniquement justifié, la nouvelle appréciation du yen est en contradiction avec la faiblesse de l’activité et de la demande intérieure du Japon.

Par ailleurs, la baisse des devises des pays exportateurs de matières premières contre le dollar, n’est pas justifiée au regard de l’ampleur des excédents commerciaux qu'ils dégagent (et ce malgré la baisse des cours des matières premières).

Enfin, le désordre est encore plus flagrant pour les pays émergents d’Asie dont les devises se replient aussi contre le dollar, le yuan ayant, quant à lui, stoppé son appréciation.