Secousses sur les marchés de changes : l'euro surévalué
- Lettre du 15 février 2013
13/02/2013
Le désordre sur les marchés de changes s’est brutalement aggravé depuis le début de l’année 2013, au détriment de la compétitivité de la zone euro et à l’avantage de celle de l’économie japonaise.
La baisse du yen corrige une surévaluation que révèlent les comptes extérieurs nippons . L’excédent traditionnel de la balance courante a totalement fondu en décembre 2012, une première depuis 1985 au moins. En revanche, les pays émergents d’Asie (exception faite de l'Inde) maintiennent leurs devises en position de sous-évaluation manifeste au regard de leurs excédents.
A 1,35 dollar, l'euro est surévalué, ce qui affecte la compétitivité européenne. Il est en tout cas supérieur à sa PPA estimée par l’Ocde à 1,24 dollar. Une moyenne qui recouvre des écarts entre pays : 1,25 dollar pour l’Allemagne, 1,16 dollar pour la France. On retrouve ici la perte de compétitivité prix de l’économie française qui la rend plus sensible que l'Allemagne à l'appréciation de l’euro.
