La chute de l’activité en fin 2008 est d’une exceptionnelle sévérité

- Semaine du 21 au 27 janvier 2009

28/01/2009

Les marchés d’actions, en expression dollar comme en expression euro, consolident ces derniers jours leur repli des semaines précédentes. L’indice agrégé des 39 places n’est pas sur des niveaux différents de ceux sur lesquels ils s’inscrivaient à la mi-novembre. Il est cependant encore trop tôt pour être assuré que le palier atteint constituera un plancher. La volatilité reste forte même si elle se replie et l’indice Embi + de JPMorgan reste élevé à plus de 650 points de base, même s’il se tasse à nouveau un peu. Les opérateurs ne peuvent qu’apprécier la poursuite de la baisse des taux de marché à trois mois tandis que, malgré leur rebond à partir de niveaux déprimés, les taux longs sans risque restent sur des niveaux bas en dépit des perspectives de détérioration supplémentaire des comptes publics dans tous les pays développés