L’Italie affole les marchés

- Synthèse du 23 au 30 mai 2018

30/05/2018

L'imbroglio politique en Italie, centré sur la question européenne, a déclenché un mouvement de panique sur les marchés, sans doute accentué par des prises de positions spéculatives. Le taux souverain italien à 10 ans s’incrit à 2,9% ce 30 mai, 100 pb au-dessus de son niveau de début mai, et l’indice MIB-FTSE de la Bourse de Milan a chuté de presque 10%.

Pour l'Italie, un choc de confiance serait particulièrement préjudiciable à la consommation des ménages, déjà fragile. La trajectoire des finances publiques paraît quant à elle soutenable.

Pour la zone euro, la perspective d'un retrait de l'Italie constitue une menace sérieuse. Dans ce contexte, les écarts de taux entre pays du coeur et de la périphérie se sont creusés. Le cours de l’euro est retombé à 1,16 dollar. Associé à la remontée des cours pétroliers, cette dépréciation devrait pousser l'inflation. La BCE devra arbitrer entre normalisation de sa politique et risque italien.