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La zone euro dans l’œil du cyclone

- Synthèse du 15 au 22 mai 2018

23/05/2018

Ecart-type des taux des obligations d'Etat dans la zone euro (calcul sur 10 pays)

Parce qu'il laisse augurer d'un dérapage majeur des comptes publics, l’accord de gouvernement entre les deux grands partis populistes en Italie, a secoué les marchés obligataires de la zone euro. La convergence des taux qui avait repris depuis le printemps 2017 s’est brutalement interrompue, les taux espagnols et portugais notamment ayant embrayé sur la remontée du taux souverain italien.

Dans ce contexte, déjà pénalisé par le nouveau record de l'écart de rendement entre titres publics américains et allemands, l'euro est repassé sous la ligne de 1 euro pour 1,18 dollar. S'y ajoute le décalage conjoncturel croissant entre les Etats-Unis et la zone euro, visible notamment dans les indices de la production industrielle.

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