L'opinion des trésoriers des grandes entreprises et des ETI sur les trésoreries reflète la dégradation de l'environnement économique sur fond de guerre commerciale et de tensions géopolitiques. Les soldes d’opinions sur la trésorerie globale et la trésorerie d’exploitation se détériorent sensiblement en juin et touchent un point bas inédit depuis la crise sanitaire. Notre focus révèle qu’une large majorité de trésoriers anticipent une baisse des taux courts de marché dans les mois à venir, les avis étant plus partagés sur les taux bancaires.

•    En juin, les soldes d’opinions des trésoriers des grandes entreprises et des ETI sur la trésorerie globale et la trésorerie d’exploitation se détériorent sensiblement, de 4 et 17 points respectivement, rejoignant des niveaux qui n'avaient plus été observés depuis la crise sanitaire. 26% des entreprises jugent la situation de leur trésorerie d’exploitation difficile et 38% que leur trésorerie globale s'est dégradée.

•    Les délais de paiement clients continuent de s’allonger (le solde d'opinions progressant de 3 points) et atteignent un nouveau record hors période Covid. Le solde d’opinions sur les délais de paiement des fournisseurs par les grandes entreprises augmente aussi (+4 points) mais reste toutefois inférieur à la moyenne de long terme. Au total, le solde commercial se détériore ce qui pourrait accentuer les tensions de trésorerie à court terme pour les entreprises concernées.

•    L'accès au financement bancaire présente une amélioration relative. Il est privilégié par 82% des trésoriers, 18% se tournant vers le marché. Les taux d’intérêt pratiqués sont jugés plutôt en retrait. S'agissant du financement bancaire, 21% en estiment l'accès aisé et 52% jugent ses conditions normales. 

•    Les comptes rémunérés restent privilégiés pour le placement de la trésorerie, comme les dépôts à vue (respectivement cités par 38% et 32% des trésoriers), en lien avec un climat d’incertitude persistant. Par ailleurs, 17% des répondants ont choisi des placements en OPCVM, une proportion en retrait dans un contexte où les actions cotées ont plutôt sous-performées

Focus: évolution des taux d’intérêt pour les prochains mois 

Après une phase de remontée historique des taux d’intérêt, consécutive au choc inflationniste mondial, les banques centrales ont entamé une baisse de leurs taux directeurs, dictée par la dynamique de désinflation. Toutefois, cette détente monétaire ne s’est pas encore traduite par une baisse parallèle des taux longs. C'est dans ce contexte, que nous avons interrogé les trésoriers sur leurs anticipations en matière de taux.

Enquête trésorerie AFTE METI Rexecode, Focus anticipations de taux (juin 2025)

Une majorité de grandes entreprises et d’ETI (66%) anticipent une baisse des taux courts de marché dans les mois à venir, en ligne avec les attentes de marché d’une nouvelle baisse des taux directeurs de la BCE d’ici fin 2025. 

Les avis sont plus partagés sur les taux bancaires, autant d’entreprises prévoyant une baisse qu'une stabilisation (45% chacune), reflet d’une divergence selon la maturité des crédits. Concernant les taux longs, la stabilité reste le scénario dominant (51%), suggérant leur maintien à un niveau élevé à moyen terme.