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Contre toute attente, le conflit au Moyen-Orient n’a pas provoqué de fuite vers la valeur refuge par excellence qu’est l’or. C’est même l’inverse qui s’est produit: le métal jaune a chuté de 900 dollars par rapport à son point haut du 2 mars, dans les trois semaines suivant l'attaque de l'Iran. Cette baisse s’explique principalement par des prises de bénéfices après la forte hausse enregistrée tout au long de l’année 2025. Faut-il voir dans ce reflux récent un retournement passager, les fondamentaux plaidant plutôt pour une valeur de l’or durablement élevée, ou comme le début d’un mouvement plus durable? Les arguments liés à l’offre minière, au contexte géopolitique, à la diversification des réserves et à la demande de couverture plaident plutôt pour la première branche de l’alternative, le tout sur fond d’une volatilité extrême de la valorisation. 

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