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La France a toujours perçu davantage de revenus de ses placements à l’étranger qu’elle n’en versait aux non-résidents pour leurs investissements en France alors même que ses engagements dépassent ses avoirs depuis plus de 20 ans. Ce privilège exorbitant, combinaison d’une position extérieure débitrice et d’un solde excédentaire de revenus, reposait sur deux mécanismes: un effet de structure des investissements et un effet de rentabilité relative, à structure donnée, les avoirs rapportent davantage que ne coûtent les engagements. Nous passons en revue les mouvements récents qui ont abouti à la disparition de l’excédent des revenus d’investissements étrangers.

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