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Depuis mi-2018, la zone euro ne génère plus de gains de productivité par tête (contrairement aux Etats-Unis). Un tel écrasement des gains de productivité est en fait un phénomène typique des retournements conjoncturels, lié à un ajustement retardé du facteur travail au ralentissement de l’activité. L’écrasement actuel renvoie plus particulièrement aux difficultés récentes de l’industrie hors construction.

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