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La croissance en zone euro semble bien installée. Les créations d’emploi accélèrent, le chômage recule et l'utilisation des capacités de production s'intensifie. Cela est favorable à terme à une reprise de l’inflation, même si l'appréciation de l'euro pourrait d'abord le masquer. Pour l'heure, l’inflation de base se renforce, à des rythmes divers selon les pays. Ces écarts pourraient s'avérer gênants pour la politique monétaire mais peuvent aussi contribuer au rééquilibrage de la compétitivité-prix au sein de l'UEM.

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