A la veille du referendum britannique, les craintes suscitées par deux trimestres de baisse de régime de la croissance mondiale s’étaient plutôt dissipées. Nous avions toutefois attiré l’attention sur le caractère non soutenable des politiques monétaires et sur le début de remontée des taux de défauts, souvent annonciatrice d’un retournement de conjoncture. Le Brexit ajoute une amputation de la croissance et une incertitude durable sur l’avenir de l’Europe.
07/07/2016 [Lettre de Rexecode]Présenté en juillet 2012 et encore jamais utilisé, l'OMT (Outright Monetary Transactions) permet le rachat par la BCE d’obligations publiques d’un Etat de la zone euro en difficulté. Saisi de plusieurs plaintes, le Tribunal constitutionnel fédéral allemand a émis le 21 juin 2016 sa décision finale : il valide la conformité de l’OMT à la Loi Fondamentale allemande mais pose un ensemble de conditions restrictives et émet des objections.
24/06/2016 [Lettre de Rexecode]Le coût salarial horaire qui demeure en France l’un des plus élevés de la zone euro, a progressé plus rapidement début 2016 en raison notamment d'une "pause" dans les mesures d'allègements de cotisations associées au pacte de responsabilité. Il devrait ralentir à nouveau au deuxième trimestre.
23/06/2016 [A-noter]Pour la première fois depuis l’instauration de la monnaie unique, le ratio crédits/dépôts des institutions financières de la zone euro (hors opérations entre institutions financières) est tombé à 100%. Ce cap symbolique est l’aboutissement d’un processus enclenché dès 2008, dans lequel l'évolution de la réglementation prudentielle(Bâle III) joue un rôle clé.
02/06/2016 [Lettre de Rexecode]La trentaine d’instituts économiques européens constituant le réseau AIECE, dont Coe-Rexecode est membre, ont tenu leur réunion semestrielle les 12 et 13 mai derniers à Bologne. L’occasion de mesurer le diagnostic de nos confrères sur l’économie européenne. L'AIECE table sur la poursuite d'une reprise modérée en zone euro mais souligne l'ampleur des risques baissiers (déflation, Brexit, "hard landing" en Chine).
20/05/2016 [Lettre de Rexecode]