Denis Ferrand livre son analyse des principaux risques qui pourraient affecter les perspectives 2024 et la croissance économique aux Etats-Unis, en Europe, et en France en particulier. Alors que la fin de l'année 2023 est marquée par le reflux de l'inflation, les fortes hausses de taux d'intérêt administrées pour la contenir continueront d'affecter l'activité et de générer des risques. Les tensions sur les trésoreries et les conditions de financement des entreprises, sur les marchés obligataires, le marché du logement, seront à surveiller. Les risques géopolitiques restent quand à eux bien présents.
27/12/2023 [Rexecode dans les médias]La vague inflationniste apparue en sortie de crise sanitaire reflue désormais rapidement en zone euro, plus lentement aux Etats-Unis, ouvrant la voie à des baisses de taux en 2024. Néanmoins, l'effet sédatif des hausses antérieures s'exercera encore sur la demande, particulièrement en Europe où consommateurs et entreprises sont plus frileux, alors que les Etats-Unis sont par ailleurs engagés dans un spectaculaire réarmement industriel face aux grandes ambitions de la Chine. L'Europe restera t-elle à l'écart de cette course au risque de voir sa productivité et sa compétitivité se dégrader durablement ?
13/12/2023 [Perspectives économiques]La productivité apparente du travail, entendue comme le ratio entre le PIB et l’emploi, a augmenté de 4,1% au 3e trimestre 2023 par rapport à fin 2019 aux États-Unis. En zone euro, sur la même période, elle a au contraire reculé de 0,4%. Cette divergence tient en partie à des effets sectoriels et à la recomposition du marché du travail américain. Elle explique en grande partie la divergence du PIB par habitant entre la zone euro et les États-Unis.
05/12/2023 [Lettre de Rexecode]La Chine connaît un recul prononcé des prix de ses biens manufacturés, à la consommation et plus encore à la production. Le phénomène s’explique d'abord par les surcapacités industrielles chinoises, bien documentées par la baisse du taux d’utilisation des capacités de production particulièrement sensible dans certains secteurs. La baisse des prix chinois, conjuguée à la dépréciation du Yuan face à l'euro, est un coup de plus porté à la compétitivité-prix des pays de l'Union européenne.
05/12/2023 [Lettre de Rexecode]La remontée considérable des taux d’intérêt a, jusqu’à ici, produit des effets moins négatifs sur la conjoncture économique qu’on ne pouvait le craindre. Parmi les éléments d’explication figure le caractère très progressif de la hausse de la charge d’intérêts subie par les agents économiques. Mais le coup est désormais parti. Si la charge d’intérêts a déjà augmenté en 2022 et 2023, elle devrait continuer de le faire progressivement au cours des prochaines années, exerçant un prélèvement croissant sur la capacité d'investissement des entreprises et des pouvoirs publics.
05/12/2023 [Lettre de Rexecode]