Même allégé, le nouveau confinement met un coup d’arrêt au rebond de l’été. Ce rebond, qui a effacé 80% de la chute d’activité intervenue depuis le début de la crise, s’essoufflait déjà avec le retour en force de la Covid-19 et l'instauration du couvre-feu. En tenant compte de ce dernier et de la saisonnalité, un mois de reconfinement se traduirait par une perte d’activité de 25,5 mds€ et un recul du PIB de 4,2% au 4e trimestre, et de 9,3 % sur l’année 2020. Si ce reconfinement durait 2 mois, un coût de 60 mds€ serait probable. La contraction du PIB serait alors de 10,8% au 4e trimestre et sur l'année 2020.
03/11/2020 [Lettre de Rexecode]Le plan de relance laissait espérer 1 point de PIB supplémentaire, et un rebond de croissance de 8% en 2021, après -10% en 2020. Avec le nouveau confinement, le Gouvernement attend désormais -11% en 2020 et le rebond de 8% en 2021 nous paraît hors de portée. Par rapport à la trajectoire d'avant crise, la perte d’excédent brut d’exploitation des entreprises approcherait 180 mds€ (100 en 2020 et 80 en 2021), la perte d’autofinancement brut 110 mds€. Au-delà des mesures de sauvegarde, une reprise durable nécessitera un renforcement massif des fonds propres. Rexecode a suggéré sur ce point deux dispositifs originaux.
03/11/2020 [Lettre de Rexecode]Rarement un chiffre de croissance aura été à la fois aussi exceptionnel et aussi inaudible. Après la chute associée au confinement du Printemps 2020, la croissance inédite de 18,2% au 3e trimestre ramène le PIB de la France 4,3% en-dessous de son niveau de fin 2019. Avec ce nouveau confinement, meme moins sévère que le premier, ce rebond s’apparente à un intermède. Nous estimons à plus de 4% la rechute très probable de l'activité au 4e trimestre ; elle reculerait de 24 milliards d’euros (1,1 point de PIB annuel) du seul fait de l’impact direct du reconfinement.
30/10/2020 [Points d’actualité]Ce document de travail présente notre analyse des hypothèses économiques et des mesures du projet de loi de finances pour 2021, ainsi que nos propositions pour un renforcement de la relance. Le plan de relance stimulera la croissance française à hauteur de 1 point de PIB en 2021 et produira un effet durable à moyen-long terme, principalement grâce à la baisse des impôts de production. On peut cependant aller plus loin sur ce dernier point, comme sur celui du financement des entreprises.
22/10/2020 [Documents de travail]A compter du 17 octobre et pour au moins quatre semaines, un couvre-feu est en vigueur dans huit métropoles et l’Île-de-France. Son impact économique direct est une baisse de l’activité dans plusieurs secteurs déjà très éprouvés aboutissant à une perte de valeur ajoutée de l’ordre de 2,2 milliards d’euros au quatrième trimestre (0,1% du PIB) soit -0,4 point de croissance. Son impact indirect est une probable restriction des comportements de dépenses avec la remontée de l’incertitude sur la situation sanitaire.
21/10/2020 [Points d’actualité]