Alors que certains pays européens sont désormais dans un cycle de reprise soutenue de l’investissement en équipement (l’Espagne, notamment), le caractère très modéré de la croissance française interroge. Pourtant, des facteurs favorables se dessinent. Le crédit aux entreprises se redresse. Les profits se reconstituent. La phase de rétablissement des entreprises se poursuit.
15/10/2015 [Analyse et diagnostic]En France, la facture des importations de produits énergétiques est en repli d’environ 16 milliards d’euros si l’on compare les huit premiers mois de l’année 2015 à la même période en 2014, essentiellement en raison de la baisse des prix des produits pétroliers. Cette dernière impacte à la fois le pouvoir d'achat des ménages, les marges des entreprises et les recettes publiques.
15/10/2015 [Lettre de Rexecode]Le PLF 2016 affiche des objectifs en ligne avec les engagements européens : déficit public inférieur à 3% du PIB en 2017 et ajustement structurel de 0,5 point de PIB en 2016. Si les hypothèses de construction du Budget sont atteignables (1,5% de croissance et 1% d'inflation en 2016), certaines anticipations de recettes sont élevées. Le ralentissement de la dépense publique est marqué mais imprécis sur plusieurs points. La baisse des taux et l’absence d’inflation offraient l'occasion d’une maîtrise plus forte qui n’a pas été saisie en 2015.
01/10/2015 [Lettre de Rexecode]Le rebond des profits des sociétés non financières en France s'explique majoritairement par des éléments circonstanciels. Elle n'est pas le fruit d'une recomposition du partage de la valeur ajoutée favorable à l’excédent brut d'exploitation des SNF. L’amélioration est donc réversible en cas de changement d’environnement macroéconomique, notamment en ce qui concerne les mouvements de taux et de prix du pétrole.
01/10/2015 [Lettre de Rexecode]La trajectoire publiée dans le PLFSS pour le déficit du régime de retraite confirme nos prévisions. Les comptes de la CNAV devraient renouer avec un excédent à la charnière 2016-2017. En revanche, la persistance d’un chômage élevé pèse durablement sur le solde du Fonds de Solidarité Vieillesse. L’équilibre d’ensemble reste compromis par le déficit des régimes Agirc-Arrco et par le financement du régime des fonctionnaires.
01/10/2015 [Lettre de Rexecode]