L’économie française jouit d’un "privilège exorbitant" : les engagements financiers de ses résidents vis-à-vis du reste du monde sont supérieurs aux actifs qu’ils détiennent à l’étranger, pourtant les revenus qu’ils tirent de leurs investissements à l’étranger sont plus élevés que ceux versés aux non-résidents en rémunération de leurs investissements en France. Cette situation paradoxale tient à la structure des investissements et surtout à leur rentabilité relative. La nouvelle hiérarchie des taux souverains en Europe pourrait toutefois accélérer une remise en cause de ce "privilège" qui semble déjà en cours.
24/07/2024 [Points d’actualité]Parmi les principaux pays européens, la France est le seul à voir sa Position Extérieure Nette (PEN, soit la différence entre les actifs détenus par ses résidents à l’étranger et ses engagements financiers vis-à-vis de non-résidents) s’éroder. Pour autant, elle continue de jouir d'un "privilège exorbitant". Celui-ci tient à ce qu’en dépit de cette situation, la France dispose de revenus nets excédentaires des investissements étrangers. Cet avantage s’amoindrit toutefois et pourrait accentuer à terme la nouvelle hiérarchie des taux qui se dessine entre pays membres de la zone euro en défaveur de la France.
19/07/2024 [Points d’actualité]Les Etats-Unis se sont engagés dès 2018 dans une guerre commerciale ouverte avec la Chine, avec un succès mitigé en raison des stratégies de contournement des sanctions via des pays tiers. L'Union européenne s'est, elle, décidée tout récemment à taxer les véhicules électriques made in China. Enfin, nombre de pays émergents tentent de protéger leur industrie nationale de la concurrence de la Chine, exercice très délicat lorsqu'ils bénéficient des importants investissements directs chinois.
03/07/2024 [Lettre de Rexecode]Depuis le déclenchement de la guerre commerciale par l'administration Trump en 2018, les échanges directs entre la Chine et les Etats-Unis ont certes baissé, mais l'analyse fine des données douanières révèle que les produits taxés transitent désormais en grande partie par des pays d’assemblage, Vietnam et Mexique en tête. Ce contournement des sanctions rend les chaînes de valeur mondiale plus complexes et opaques. Un vrai découplage des deux plus grandes puissances économiques mondiales serait quant à lui très coûteux.
13/05/2024 [Analyse et diagnostic]Quelles sont les répercussions économiques potentielles des bouleversements du commerce mondial ? Quels seront les grands enjeux internationaux du calendrier politique chargé de l'année 2024, et tout particulièrement des élections présidentielles aux Etats-Unis ? Comment les marchés financiers sont-ils susceptibles de réagir à un contexte géopolitique mouvementé ?
15/02/2024 [Réunions de conjoncture économique et financière]