Les "faucons" semblent avoir pris le dessus au Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, qui vient de décider la plus forte hausse de taux directeurs de son existence. Il y a une contradiction apparente entre ce relèvement rapide et le double constat d’une inflation liée à l’offre plutôt qu’à la demande et d’un fort ralentissement économique à venir. Cette contradiction peut toutefois être partiellement levée si la BCE ne fait que rattraper le taux d’intérêt neutre, en-dessous duquel elle avait maintenu ses taux durant une décennie d’inflation disparue.
08/09/2022 [Points d’actualité]Même si l'ombre de la guerre en Ukraine plane sur l'économie de la zone euro, sa croissance a tenu bon jusqu'à présent. Les feux de la croissance pourraient toutefois s'éteindre rapidement une fois passée la période estivale.
01/09/2022 [Lettre de Rexecode]Exemple de résilience au cœur de la crise sanitaire, l’économie allemande semble à la peine. Alors qu'avec une croissance de de 0,1% au 2° trimestre 2022 le PIB vient seulement de retrouver son niveau d'avant-Covid, les entreprises sont très pessimistes sur les perspectives d'activité à 6 mois. L'Allemagne est pénalisée par le poids élevé de l’industrie et par sa dépendance au gaz russe à un moment où la demande mondiale freine, où le rebond de la consommation de biens laisse la place à celui de services et où l’approche de l’hiver rend la crise énergétique plus aigüe. Elle dispose toutefois de marges de manœuvre budgétaires considérables pour amortir le choc, si elle le décide.
29/08/2022 [Points d’actualité]Le taux d’inflation en France est estimé à 6,1% sur un an par l’Insee en juillet, contre 6,8% par Eurostat avec une méthodologie européenne harmonisée. Ce dernier chiffre n’en est pas moins le plus faible de la zone euro, dont le taux d’inflation moyen atteint 8,9%, soit 2,1 points de plus qu’en France. Nous cherchons à quantifier les facteurs contribuant à cette divergence. Notre décomposition de l’écart de taux d’inflation entre la France et la zone euro au mois de juillet fait ressortir le rôle primordial des prix à la consommation de l’électricité et des produits alimentaires.
23/08/2022 [Points d’actualité]A mesure que les effets de rebond postérieurs à la phase aigüe de la Covid-19 s’estompent, l’économie mondiale paraît glisser en zone d’incertitudes. Ces effets de rebond, liés notamment à la normalisation des activités de services (tourisme en tête), expliquent en grande partie la divergence transatlantique des PIB au deuxième trimestre.
22/08/2022 [Synthèse hebdo]