Alors que les indicateurs conjoncturels américains suggèrent une progression limitée de l’activité au tournant de l’année 2024, le plongeon de la sous-composante emploi de l’indice ISM des services aux Etats-Unis en décembre pourrait expliquer le virage rapide des éléments de discours de la Fed. En zone euro et en France, le climat de l’emploi continue de se porter un peu mieux que celui des affaires, ce qui peut expliquer le retard à l’allumage de la BCE par rapport à la Fed. Enfin, la situation géopolitique en mer Rouge provoque le doublement des taux de fret maritime sur les conteneurs.
08/01/2024 [Synthèse hebdo]La remontée considérable des taux d’intérêt a, jusqu’à ici, produit des effets moins négatifs sur la conjoncture économique qu’on ne pouvait le craindre. Parmi les éléments d’explication figure le caractère très progressif de la hausse de la charge d’intérêts subie par les agents économiques. Mais le coup est désormais parti. Si la charge d’intérêts a déjà augmenté en 2022 et 2023, elle devrait continuer de le faire progressivement au cours des prochaines années, exerçant un prélèvement croissant sur la capacité d'investissement des entreprises et des pouvoirs publics.
05/12/2023 [Lettre de Rexecode]Le ralentissement progressif de l'inflation et de l’activité, illustrée par le ralentissement de l'indice mondial de la production industrielle calculé par Rexecode, domine la conjoncture. Le refroidissement de l'emploi augurant aussi de moindre hausses des salaires, les investisseurs anticipent un prochain virage des politiques monétaires. A noter du côté des pays émergents: l'élection en Argentine et un léger mieux sur les indicateurs de l’industrie et des services en Chine.
20/11/2023 [Synthèse hebdo]En zone euro, l’emploi a progressé de 0,3% au 3° trimestre 2023 alors que le PIB en volume a reculé de 0,1%. La productivité du travail dans l’ensemble de l’économie s'est à nouveau dégradée, qu'on l'observe par emploi ou par heure travaillée, et reste inférieure à son niveau de la fin 2019, avant la crise sanitaire. Le contraste avec les gains toujours significatifs enregistrés aux Etats-Unis est saisissant, et contribue à expliquer pourquoi le PIB américain a retrouvé sa tendance pré-Covid, à l'inverse de celui de la zone euro. Nous examinons les origines de cet écart et ses conséquences pour l'économie européenne.
17/11/2023 [Points d’actualité]La réunion s'est ouverte sur un panorama de la conjoncture mondiale et des risques à surveiller, notamment, l'évolution des prix du pétrole et les impacts d'une escalade du conflit au Proche-orient, et le décrochage persistant de l'Europe par rapport aux Etats-Unis. Après un tour d'horizon de la situation économique dans les pays émergents d'Europe (Peco), en Amérique latine et en Asie émergente, un focus était consacré à l'Inde, ses perspectives de croissance et sa capacité à rivaliser à terme avec la Chine sur la scène économique mondiale. Pour finir, nous avons exploré les explications et les conséquences de la hausse récente des taux d’intérêt à long terme sur les obligations souveraines et privées.
16/11/2023 [Réunions de conjoncture économique et financière]