En zone euro, l’emploi a progressé de 0,3% au 3° trimestre 2023 alors que le PIB en volume a reculé de 0,1%. La productivité du travail dans l’ensemble de l’économie s'est à nouveau dégradée, qu'on l'observe par emploi ou par heure travaillée, et reste inférieure à son niveau de la fin 2019, avant la crise sanitaire. Le contraste avec les gains toujours significatifs enregistrés aux Etats-Unis est saisissant, et contribue à expliquer pourquoi le PIB américain a retrouvé sa tendance pré-Covid, à l'inverse de celui de la zone euro. Nous examinons les origines de cet écart et ses conséquences pour l'économie européenne.
17/11/2023 [Points d’actualité]La réunion s'est ouverte sur un panorama de la conjoncture mondiale et des risques à surveiller, notamment, l'évolution des prix du pétrole et les impacts d'une escalade du conflit au Proche-orient, et le décrochage persistant de l'Europe par rapport aux Etats-Unis. Après un tour d'horizon de la situation économique dans les pays émergents d'Europe (Peco), en Amérique latine et en Asie émergente, un focus était consacré à l'Inde, ses perspectives de croissance et sa capacité à rivaliser à terme avec la Chine sur la scène économique mondiale. Pour finir, nous avons exploré les explications et les conséquences de la hausse récente des taux d’intérêt à long terme sur les obligations souveraines et privées.
16/11/2023 [Réunions de conjoncture économique et financière]L’attaque meurtrière lancée par le Hamas contre Israël le samedi 7 octobre et la réplique qui s’en est suivie font planer une menace supplémentaire sur une croissance mondiale et surtout européenne déjà au ralenti. La réaction des marchés énergétiques et financiers a été contenue jusqu'ici. Pour appréhender les effets potentiels d’un débordement de la crise, nous examinons cinq précédents historiques, depuis les chocs pétroliers associés à la guerre du Kippour en 1973 et à la révolution islamique en Iran en 1979, jusqu'à l’affrontement Israël-Hezbollah en 2006.
02/11/2023 [Lettre de Rexecode]Pour la première fois après dix hausses consécutives, la BCE n’a pas relevé ses taux directeurs à l’issue de sa réunion de politique monétaire du 26 octobre. Mais les baisses de taux ne sont certainement pas pour tout de suite. Il faudra sans doute pour cela que le ralentissement de l’activité produise des effets significatifs sur le marché du travail, qui reste nettement plus tendu qu’avant la Covid-19.
30/10/2023 [Points d’actualité]Parmi les faits marquants de la semaine on notera que le ralentissement graduel de l’activité se poursuit en France. Tous les secteurs ont ainsi contribué à la baisse de l’indice Insee du climat des affaires à 98,5 en octobre, sous sa moyenne de long terme et à son plus bas niveau depuis avril 2015 hors Covid. La croissance au troisième trimestre a été résiliente en Chine et a probablement été soutenue aux Etats-Unis.
23/10/2023 [Synthèse hebdo]