La part des importations de biens et services (en volume) dans l’ensemble de la ressource (soit la somme du PIB et des importations) a gagné 0,5 point entre 2013 et le premier semestre 2015 aux Etats-Unis. Interrompu au printemps 2015, ce processus a repris au cours de l’été. Cette fuite à l’importation pèsera sur le rythme de croissance du troisième trimestre.
15/10/2015 [Lettre de Rexecode]Après un premier trimestre décevant, pénalisé par les intempéries et les grèves dans les ports de l’ouest, le rebond de l’activité au deuxième trimestre a été modeste aux Etats-Unis. Le volume du PIB a progressé au rythme annualisé de 2,3%. La consommation des ménages a été plus vigoureuse et les dépenses publiques se sont un peu ressaisies mais l'investissement productif reste atone. Le troisième trimestre paraît avoir démarré sur une note soutenue.
20/08/2015 [Points d’actualité]Comme de coutume fin juillet, les comptes nationaux américains ont été révisés sur les trois derniers exercices complètement connus. La croissance est à nouveau revue en baisse. Entre 2011 et 2014, la progression du PIB en volume ressort à 6,3% au lieu de 7,1%. Malgré la politique monétaire ultra-accommodante, la croissance moyenne ne dépasse pas 2% par an entre 2011 et 2014.
19/08/2015 [Points d’actualité]Avec le fléchissement des gains de productivité et malgré la sagesse de l’inflation salariale, les résultats des sociétés non financières américaines reculent. La pression sur les prix demeure forte et les impôts sur les bénéfices s’envolent. L’épargne brute dégagée par les entreprises baisse ; la dynamique de l’investissement productif risque d’en être affectée, celle de Wall Street aussi d’autant que la Reserve Fédérale devrait remonter ses taux directeurs avant la fin de l’année.
08/07/2015 [Analyse et diagnostic]L’hypothèse du rebond de la croissance après la "panne" du premier trimestre est renforcée par les derniers indicateurs et la décision de relever le taux des fonds fédéraux avant la fin 2015 regagne en probabilité. C’est ce que laisse entrevoir le communiqué de la Fed publié le 17 juin à l’issue du dernier comité de Politique monétaire. La prudence restera cependant de mise.
19/06/2015 [Lettre de Rexecode]