La situation économique en Allemagne à l’automne 2009
La demande interne peine à se ranimer
30/11/2009
Au troisième trimestre 2009, le PIB allemand a enregistré un rebond de près de 3 % en rythme annualisé. Si le redémarrage des exportations a soutenu la croissance, la fin du cycle de déstockage a également exercé un fort effet positif sur l’activité.
Contrepartie de ce mouvement, les importations ont sensiblement accéléré et la contribution de la demande extérieure nette à la croissance a été négative.
Du côté de la demande intérieure hors stocks, le repli sensible de la consommation des ménages tranche avec l’accélération de l’investissement, tant public que privé. Toutefois, si le premier s’explique par le soutien des plans de relance, le second n’apparait pas extrapolable compte tenu du très faible niveau du taux d’utilisation des capacités de production.
La bonne orientation des indicateurs confirme certes le maintien d’une activité vigoureuse durant le quatrième trimestre mais la croissance est sans doute appelée à se modérer au-delà.
