L’économie française est-elle retombée en récession ?
Analyse des enquêtes de conjoncture en France - Octobre 2011
31/10/2011
Les enquêtes de conjoncture d'octobre ont confirmé la dégradation du climat des affaires en France. L’indice PMI dans les services suggère même que l’économie serait entrée en récession. Une lecture sur longue période montre qu’une telle conclusion est hâtive, même s'il est probable que l’activité se contracte au quatrième trimestre.
La probabilité d’une contraction de l’activité en France en fin d’année 2011 se renforce à mesure que les enquêtes de conjoncture se dégradent. La chute de l’indice PMI dans les services suggère même que l’économie serait entrée en récession. Une lecture sur longue période montre toutefois qu’une telle conclusion est hâtive. Les niveaux atteints par les enquêtes de conjoncture sont comparables à ceux qui avaient été observés au cours de la période 1995-96, c’est-à-dire dans une phase de croissance faible dans un contexte de restauration de la situation des finances publiques. Ils restent très éloignés des niveaux observés lors des récessions de 1992-93 ou de 2008-09. Le contexte macroéconomique est en outre différent de celui qui avait précédé les deux dernières phases récessives. Au total, si une contraction de l’activité au quatrième trimestre est probable, il est trop tôt pour qualifier de récessive la phase actuelle.
