Point de conjoncture de la France
- octobre 2004
21/10/2004
La reprise de l'activité est soutenue en France depuis près d'un an.
Elle trouve ses racines dans une demande interne en vif redressement et s'est produite en dépit de performances à l'exportation décevantes. La consommation des ménages a été favorisée par une modération de l'effort d'épargne et par un endettement croissant alors que la reprise de l'investissement a été permise par une amélioration des résultats d 'exploitation des entreprises. Pourtant, plusieurs indications suggèrent qu'un point haut d'activité aurait déjà été atteint (production industrielle, exportations, enquêtes auprès des directeurs d'achat…). La dynamique des dépenses des ménages ne saurait en outre se passer longuement d'un rebond des revenus d'activité qui fait encore défaut en l'absence de véritable reprise de l'emploi jusqu'à présent. La reprise de l'activité manque d'une certaine consistance, certains segments de la consommation comme de l'investissement en restant à l'écart. Elle reste vulnérable à tout choc qu'il provienne de l'intérieur (tensions sur les prix de l'immobilier) ou de l'extérieur (fragilisation des trésoreries des entreprises par suite des tensions sur les cours des matières premières).
