Une inflation durablement contenue ?
13/07/2007
L'inflation mondiale ne marque pour l'heure que des signes ténus d'accélération. La dispersion autour de cette progression reste faible de sorte que la convergence mondiale autour d'un rythme d'inflation contenu ne s 'est pas démentie. Les pays qui connaissent une inflation à deux chiffres restent du domaine de l'exception.
Quelques poches d'inflation sont toutefois réapparues que ce soit dans les pays industrialisées (Royaume-Uni en particulier) ou dans certaines économies émergentes : la progression des prix à la consommation en Chine excède 3 % sur un an depuis le mois de mars. La confluence de ces signes disséminés dans le monde ne permet pas d'ores et déjà de conclure sur un renversement de la longue phase de ralentissement de l'inflation qu'a connue l'économie mondiale depuis le milieu des années 1990.
Du reste, les anticipations d'inflation restent encore contenues . Au cours de la période récente, les évolutions ont été modelées pour l'essentiel par les hausses des prix des matières premières qu'elles soient énergétiques ou, plus récemment,alimentaires. L'inflation dans les pays développés a en outre été caractérisée par une grande inertie. La raison principale est à rechercher dans la forte discipline qu'exerce et que continue d'exercer la pression concurrentielle issue des économies émergentes.En dépit de l'accélération des salaires qui se manifeste dans certaines de ces économies, cette force désinflationniste ne paraît pas devoir faiblir à court terme.
Dès lors, les principaux risques inflationnistes sont à rechercher , outre dans un nouveau choc sur les prix de l'énergie ou des produits alimentaires , dans la montée des tentations protectionnistes associées à la pression concurrentielle exercée par les zones émergentes. Le risque inflationniste restera également mesuré dans le cas des Etats-Unis sauf si le ralentissement de la productivité qui se manifeste outre-Atlantique perdurait.
