Panorama des marchés financiers

- juillet 2005

07/07/2005

L'énigme des taux longs s'épaissit de plus en plus alors que l'activité mondiale ne ralentit pas.

Alors que le processus de normalisation des taux directeurs de la Fed enclenché à la fin juin 2004 se poursuit, les taux d'intérêt à long terme restent partout tirés vers le bas. Partout, les courbes de taux continuent de s'aplatir et tout se passe comme si les marchés obligataires n'entrevoyaient aucun risque inflationniste à horizon visible et/ou anticipaient un freinage vigoureux de l'activité à horizon de ces prochains trimestres. Les marchés boursiers ne profitent pas pleinement de la baisse des taux et semblent partager cette opinion.Il est vrai que leprélèvement pétrolier s'intensifie.