Très porteur jusqu’en début d’année 2016, l’environnement macroéconomique devient moins favorable. La croissance française doit désormais se passer de l’impulsion des baisses cumulées des prix du pétrole, de l’euro et des taux d’intérêt. Les indicateurs conjoncturels les plus récents signalent d’ailleurs des changements de tendance, qui semblent confirmer notre scénario de tassement de la croissance française en 2017.
20/10/2016 [Analyse et diagnostic]Après trois années de politique monétaire agressive, l’activité ne progresse que modestement au Japon et les prix continuent globalement à reculer. La Banque centrale du Japon a annoncé une réorientation de sa politique d’assouplissement monétaire qui sera axée dorénavant sur le contrôle de la courbe des taux. Le relèvement des anticipations d’inflation reste pour l’heure un objectif difficile à atteindre.
19/10/2016 [Analyse et diagnostic]Le secteur bancaire italien inquiète du fait de la forte progression des prêts non performants (PNP) depuis 2011. Ceux-ci atteignaient 16,4% de l’encours total des crédits en juin 2016. La forte baisse des valeurs boursières bancaires depuis le début de l’année 2016 illustre bien l’appréhension des marchés vis-à-vis de cette situation.
13/10/2016 [Analyse et diagnostic]Aux Etats-Unis, la campagne présidentielle s'achève dans un climat conjoncturel hésitant. Si la faible croissance des derniers trimestres s'explique par la confluence d’aléas négatifs qui s’effacent partiellement, un vrai rebond est peu probable à court terme. La trajectoire de la croissance américaine sera très dépendante de celle de l’emploi salarié, qui fait preuve d’une résistance inédite au regard du recul des résultats des entreprises.
13/10/2016 [Analyse et diagnostic]Les programmes économiques d'Hillary Clinton et de Donald Trump partagent un même penchant protectionniste mais à des degrés divers. Ils présentent de fortes divergences en matière de politique fiscale, de dépenses publiques, et sur la question du salaire minimum. Si les estimations ex-ante sont assez hétérogènes, l'impact économique du programme du candidat républicain serait de plus grande ampleur que celui de sa concurrente démocrate.
13/10/2016 [Analyse et diagnostic]