En août 2015, la décision de la Banque centrale chinoise de laisser le yuan fortement se déprécier avait contribué à accroître le climat d’aversion pour le risque. Les facteurs de dépréciation ont depuis diminué d’intensité. Le risque d’un nouvel ajustement "surprise" du yuan nous paraît atténué du fait des flexibilités introduites dans la gestion du change et des mesures ciblant l’offre de yuan offshore.
20/07/2016 [Analyse et diagnostic]Le Brexit rebat les cartes de la croissance britannique, dont nous avions déjà souligné les faiblesses. Son impact économique sera négatif à court terme. Ses effets passent par une forte dépréciation de la Livre sterling et par un report des dépenses d’investissement, notamment productif.
13/07/2016 [Analyse et diagnostic]Les répercussions économiques directes du référendum sur le Brexit pour les autres pays européens devraient rester modérées. Nous anticipons un effet défavorable de 0,1 point de PIB en 2016 et 0,3 point de PIB en 2017 pour la zone euro. La menace pour la stabilité financière européenne nous paraît plus sérieuse. Le risque sur les finances publiques des pays périphériques de la zone euro devrait être contenu.
13/07/2016 [Analyse et diagnostic]Depuis 2007, un été sur deux a été marqué par une chute de l’indice boursier mondial supérieure à 7%. Outre les conséquences du Brexit, plusieurs zones de risques apparaissent (dépréciation du yuan, politiques monétaires peu efficaces, fragilisation des économies émergentes…) et invitent à une grande vigilance.
13/07/2016 [Analyse et diagnostic]Les Britanniques ont voté pour la sortie de l'Union européenne. À très court terme, la baisse du Footsie et de la livre sera profonde et le net ralentissement de l'activité aboutira sans doute à une récession économique du Royaume-Uni. A plus long terme, la question de fond est l'avenir de l'Union européenne.
24/06/2016 [Analyse et diagnostic]