Le chiffre de croissance pour 2021 (+8,1% sur un an) masque un ralentissement de l'économie chinoise. Si les composantes de cette croissance ne sont pas encore connues, l'excédent commercial record dégagé sur l'année est un indice. En miroir, le déficit commercial des Etats-Unis s'est encore creusé et la zone euro est devenue déficitaire. Les deux économies sont pénalisées par les termes de l'échange.
18/01/2022 [Synthèse hebdo]La hausse des taux d’intérêt sur obligations d’Etat à 10 ans et le recul des places boursières semblent suggérer l'anticipation d'un changement accéléré de la politique monétaire. Au vu des "minutes" de la Fed, les gouverneurs ont fait état lors de leur dernière réunion de la crainte d'un retard de l'autorité monétaire sur les événements, en premier lieu sur l’inflation. Le marché de l'emploi américain reste tendu et les salaires dynamiques.
11/01/2022 [Synthèse hebdo]La hausse historique du taux d’inflation procède certes de certains effets de base artificiels lié à des niveaux de prix déprimés en 2020, mais reflète aussi une véritable accélération récente des prix. Si l’énergie a été la principale source d’inflation en 2021, les prix de biens, de l’alimentation et des services devraient prendre le relais en 2022. Nous anticipons une certaine normalisation de l’inflation ensuite. Cette dernière progresserait toutefois à un rythme durablement supérieur à celui relevé lors de la dernière décennie.
07/01/2022 [Lettre de Rexecode]Le regain épidémique pèsera sans doute sur la conjoncture à court terme. C'est le cas en Allemagne, où l'indice PMI des services est passé en territoire de contraction en décembre, mais pas encore en France. Du coté de l'industrie, les contraintes d'approvisionnement se sont un peu allégées en fin d'année et les indices PMI sont stables, y compris en Chine. La nouvelle vague de Covid-19 ne semble pas non plus pénaliser outre mesure les marchés boursiers.
04/01/2022 [Synthèse hebdo]